要闻 来源：国投期货 时间：2025-05-14 09:06:16
【贵金属】
隔夜贵金属震荡。美国公布4月CPI年率为2.3%低于预期的2.4%，为2021年2月以来新低,核心CPI2.8%持平于预期和前值，数据发布后市场反应温和，关税影响尚未体现。近期贸易和地缘谈判降低市场对于美国经济衰退的押注，情绪切换令金价回吐前期风险溢价。国际金价处于调整过程中，关注3200美元/盎司处支撑有效性。
【铜】
隔夜伦铜走高突破9600美元，美国CPI同比涨幅将至21年2月低点，4月通胀风险有限，工业品普涨。沪铜向上跟涨扩至7.8-7.85万。最后交易日，关注现货升贴水变动，昨日上海铜贴水10元。国内近两月精铜产出继续环增，消费有季节性转淡风险。暂时仍反弹空配2507合约，沪铜短线阻力可能扩至7.8-7.85万。
【铝】
今日沪铝延续反弹。铝关税依然高企，需求面临季节性转淡和贸易摩擦的压制，不过年初以来铝市需求超预期，昨日市场延续较快去库，库存总量处于近年同期最低水平，现货反馈尚可，关注前期缺口20300元位置阻力。
【氧化铝】
近期氧化铝检修压产产能不断上升，产量阶段性降低，行业库存下降，后续利润水平决定复产节奏。成本端几内亚铝土矿成交价已降至75美元，对应氧化铝平均成本2900元附近。昨日氧化铝现货继续小幅上调，北方成交接近3000元，但盘面反弹高度将受到过剩前景和成本下降限制，暂时观望等待沽空机会。
【锌】
美CPI不及预期，特朗普再次喊话美联储降息，美元走弱，沪锌获宏观情绪提振。基本面整体变化不大，冶炼厂原料库存仍有27天，依旧看涨后市TC。过剩预期主导，锌延续反弹空配对待。
【铅】
美CPI不及预期，美元走弱，沪铅获提振。原料偏紧，利润不足，再生铅减产扩大支撑沪铅偏强震荡，再生精铅货源偏紧，部分地区精废倒挂情况仍存，成本端对价格支撑力度仍较强。但5月淡季终端消费不足，现货成交低迷。沪铅延续震荡看待，反弹关注1.75万元/吨附近压力。
【镍及不锈钢】
沪镍反弹，市场交投活跃。美通胀不及预期，降息预期推动有色情绪回暖。库存来看，镍铁库存增4200吨至2.84万吨，纯镍库存持平在4.4万吨，不锈钢库存降万吨至97.5万吨。镍铁报价950元，延续了此前的下跌态势。技术上看，沪镍处于反弹尾声，等待空头位置。
【锡】
隔夜伦锡反弹领涨，高端AI方面，特朗普政府撤销拜登时代AI扩散规定，美国将向阿联酋、沙特合规出口高性能芯片，以在当地建设数据中心。沪锡夜盘一度跟涨到26.5万上方，今日继续跟踪国内现价。国内锡市偏供求两淡，沪锡空单关注26.5万一线，倾向继续持有。
【碳酸锂】
碳酸锂窄幅波动，市场交投平淡。市场总体库存降500吨至13.2万吨，下游库存降3000吨至4.2万吨，冶炼厂库存增3800吨在5.5万吨，中间环节积极去库。库存结构来看，下游补库意愿差，上游出现被动补库，反应市场心态差异。澳矿最新报价700美元，过去的一个月跌幅超15%，基本体现了价格重心的下移。中游产量快速回复，节后首周产量环比增28%，供需改善仍需等待。碳酸锂期价处于下行通道，空头持有延续。
【多晶硅】
多晶硅期货PS2506减仓小幅收涨，资金注入远月合约价格引发大幅反弹，市场多头情绪升温，主要受行业传出“减产保供”等传闻影响，但准确性待验证。现货方面，受抢装需求走弱影响，5月多晶硅与硅片排产均有下调，多晶硅供需维持紧平衡状态，但下游原料库存尚存，导致多晶硅较难形成持续去库趋势。随着PS2506合约临近交割，高持仓与低仓单的潜在交割矛盾持续吸引市场关注，据SMM，N型复投料均价持稳于40500元/吨，盘面处于贴水，一定程度上基于基差修复，多头情绪升温，短线或有反弹，但鉴于基本面表现平淡，空间较为有限。
【工业硅】
工业硅期货主力合约小幅收跌于8230元/吨。现货市场方面，硅价延续跌势，SMM 华东通氧 553 均价持稳于9100元/吨，供应端区域分化，新疆产区受成本压力持续减产，四川产区局部复产，但多为下游配套自供产能；需求端表现疲弱，多晶硅行业排产计划继续下调，对工业硅刚需支撑不足，而有机硅市场虽边际修复但力度较弱，整体呈现供需双弱的格局。当前市场缺乏明确驱动因素，预计短期内维持低位震荡走势。
（文章来源：国投期货）
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