要闻 来源:期货日报网 时间:2025-05-31 00:10:30
一、港口库存拐头,现货基差走弱
近期甲醇市场呈现逐渐走弱态势。从现实港口表现上看,近端库存低位拐头小幅回升,结束了连续两个月的大去库,同时后期进口船只数量仍多,港口仍有继续累库的预期,在悲观预期下,基差和港口绝对价格逐渐走弱,2509合约基差从前期150元/吨走弱至40元/吨。而从外盘开工上看,前期价格大幅下跌后,伊朗发货意愿下降,部分装置检修,但停车检修时间不长,同时南美装置发货增量,非伊发运增量补充伊朗发运缺口,6月进口量仍维持130万吨的预期,后期进口压力仍较大。
二、内地开工走高,需求支撑疲弱
煤炭下跌后,内地煤制甲醇装置利润好,但由于一季度甲醇装置存在季节性检修,开工并未反映高利润,供应存在减量,且内地港口存在物流窗口,内地货持续流向港口,加速内地库存去化。而进入二季度,甲醇检修逐渐回归,高利润下,煤制甲醇开工维持季节性高位,在高进口及宏观走弱背景下,港口甲醇价格大幅下跌,内地到港口物流关闭,内地脱离港口反应自身真实供需,在传统需求维持弱势,煤制高利润的情况下,内地甲醇价格开始出现崩塌式下跌。目前煤制暂装置未出现亏损,但气制装置可能已出现亏损情况。
三、短期利空兑现,长期格局偏好
今年甲醇上游投产较少,下游装置投产较多,像醋酸等需求投产逐渐兑现,荆门谦信60万吨醋酸5月已投产,年内还有新疆合众和华谊醋酸投产计划,但醋酸目前企业利润较差,可能出现投产不及预期,其他传统需求也类似,生产利润一般,虽有投产,可能延迟,所以甲醇自身格局略偏好。煤炭跌了两年后,价格已回到600~700元/吨区间,新疆和内蒙古部分煤矿出现减产,预计价格逐渐进入震荡区间,后期关注夏季用电高峰对煤炭的支撑,预计甲醇成本底部已出现。目前进口量维持高位,港口仍在累库途中,内地煤制利润好的背景下,价格较难言底,但甲醇格局偏好,等累库预期兑现,气头及外盘供应减量等驱动出现后再逢低买入。
(文章来源:期货日报网)
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