“商储无忧”试点企业发挥主力军作用

2月23日郑商所发布增加江苏、湖北尿素期货交割区域并公开征集指定尿素交割仓（厂）库的公告后，短短半个多月时间，尿素企业积极申请参与。这不仅反映出产业对尿素期货的接受程度越来越高、参与范围越来越广，也体现出实体企业服务春耕保供的决心，通过申请交割库进一步服务保供稳价。

值得一提的是，这些企业中也有参与“商储无忧”试点的企业。记者了解到，近期首批春耕肥储备投放中，“商储无忧”试点企业参与量已过半，这些企业积极发挥“主力军”作用，全力保障春耕期间化肥供应。

产业企业多种途径参与期货市场

3月16日，云图控股发布公告称，公司全资子公司应城市新都化工有限责任公司、嘉施利（荆州）化肥有限公司、嘉施利（宜城）化肥有限公司，拟向郑商所申请尿素指定交割厂库资质。

对此，云图控股期货部总监蒋宇莺表示，近期，郑商所在原有的五省交割基准区基础上新增湖北和江苏两省，满足了市场更多的交割需求，也给实体企业提供了更多的参与机会。

据了解，自2019年上市以来，尿素期货整体运行平稳，产业客户逐步参与。2020年1月尿素期货首次交割以来，已有21个月份产生并顺利完成交割，折合现货25万吨，交割环节平稳顺畅。

近年，受原材料、国际尿素价格上涨等因素影响，国内尿素市场波动幅度有所增大，产业避险需求明显增长，多家原有交割区域外的尿素企业开始利用期货价格开展基差交易，存在交割需求。记者了解到，作为我国复合肥生产和销售的龙头企业，云图控股自尿素期货上市后便积极参与，充分利用尿素交割厂库的优势，把现货市场、期货市场、交割厂库有机结合，进一步降低了采购成本，提升了企业的核心竞争力以及抗风险能力。

据蒋宇莺介绍，通过两年的不断探索，云图控股在期货上的操作更加多元化。“目前，我们已与上下游开展了基差点价、仓单回购、合作套保、期现滚动等较为成熟的期现合作模式。”

2021年以来，尿素期货日均持仓量维持在8.25万手以上，较2020年以前的日均持仓5.4万手提升52.7%，这其中少不了国内龙头及其他企业的积极参与。

“目前，现货市场对尿素期货的接受程度越来越高，也有更多的企业愿意参与期货市场，利用期货工具进行风险管理，无论是‘套保者’还是‘交割者’，都充分享受到了期货市场带来的实惠。”光大期货分析师张凌璐称。

“在尿素交割区域进一步扩大的基础上，春耕用肥通过期货市场或能速度更快、成本更低到达基层农户；同时能够打通期现市场，将现货和期货市场物流、仓储等多环节结合，减少春耕期间因物流运输、交割违约导致的化肥运送延迟、无法到达基层等困难。”张凌璐告诉期货日报记者。

近两年，尿素期现模式的持续推广，已经让产业链企业感受到期货给尿素产业带来的变化。当前企业申请交割库的热情，也间接反映了尿素期货对产业链企业经营的重要性。

“从目前了解的情况来看，除了此前积极参与的企业外，一些地方大型农资企业对申请交割库也有较大兴趣。”冠通期货分析师严森胜表示，不少地方企业结合自身的区位优势，提出在现有交割区域增设交割库的计划。企业希望通过申请交割库进一步丰富自身的贸易模式，为期现结合提供便利。

“商储无忧”积极服务春耕保供

在采访中记者了解到，此次尿素期货交割新增设的湖北、江苏区域为重要的储备区域，有15家承储企业参与国家化肥商业储备，共计50万吨春耕肥储备，其中尿素储备计划是23万吨。

“这两个地区每年冬季有大量的冬储化肥，但苦于不在交割区，影响尿素套期保值效果。”严森胜告诉记者，在该区域增设交割库能给企业参与尿素套期保值带来便利，降低承储风险，提高储备的积极性。对当地的复合肥企业来说，增设交割库能够给原料采购提供新的渠道，保障下游春耕用肥稳定。

蒋宇莺表示，从商业储备本身目的来看，通过肥料生产企业、大型贸易实体淡季提前采购或生产，保证春耕使用期的肥料价格平稳。鉴于备肥企业需要在生产存储过程中自负盈亏，商务部给予承储企业优惠的资金费率。同时，郑商所推出了“商储无忧”项目，为承储企业提供优惠仓储政策和使用套保工具的各种便利，以对冲备肥期的价格风险。

事实上，承储企业能够顺利进行交割以及有效保障供应，与“商储无忧”也不无关系。

记者了解到，“商储无忧”项目是期货市场主动对接国家化肥商业储备的创新举措，通过支持承储企业利用市场化手段化解储备化肥跌价风险，实现企业积极、货物安全、政府放心，为持续服务大宗商品储备制度探索新的路径。该试点项目通过将储备尿素注册为实物仓单，实现交割体系对尿素入库、仓储、出库等流程的监管，期货交割库让承储企业可以更加安全、更加高标准地完成国家化肥商业储备的相应要求。

值得一提的是，近期首批春耕肥储备投放中，“商储无忧”试点企业已成为储备投放的“主力军”。

据了解，近期，国家发改委部署投放第一批春耕肥储备超过300万吨，全力保障春耕期间化肥供应。据统计，已投放市场的300余万吨春耕储备肥中尿素约100余万吨，参与“商储无忧”试点项目的10家承储企业合计投放储备尿素超70万吨，发挥了主力军作用。

据郑商所相关负责人介绍，2021—2022年度“商储无忧”项目进展顺利，郑商所将持续做好项目监管和管理。

目前，郑商所已成立“商储无忧”试点项目专项工作组，对试点企业细致辅导，对试点建设情况动态监管，对试点运作流程从严要求。中农集团、中化集团等10家试点企业按照国家储备要求有序入库、出库，依据实际避险需求在期货市场上有序操作。中农集团等多家试点企业表示，项目有效增加了企业的承储信息，有利于企业未来承担更大规模的国家化肥储备任务。

郑商所有关负责人表示，尿素期货上市以来，运行平稳，产业客户逐步参与。与此同时，尿素期货持续服务化肥保供稳价工作。

“扩展尿素期货交割区域，进一步扩大尿素期货交割服务范围，可以降低疫情、物流运输不畅等突发情况对产业企业的影响，有助于满足产业企业的风险管理需求，助力国家化肥商业储备工作。”上述有关负责人对期货日报记者表示，当前，全球局势复杂多变，在国际能源价格、国际化肥价格频繁波动的背景下，我国化肥市场保供稳价工作仍面临一定挑战。“商储无忧”试点项目主动对接国家化肥储备政策，得到了国家发改委等部委及行业协会的一致认可，为稳定化肥供应、保障粮食安全贡献了期货力量。

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