要闻 来源：东吴期货 时间：2025-05-28 10:26:02
油脂。昨日油脂上涨，但仍未脱离区间震荡的走势，一方面上游大豆受阿根廷和美国产区的不利天气影响走强，对油脂有支撑作用，但另一方面美国生物燃料政策迟迟没有落地，且有传言掺混目标不如预期则对油脂形成利空。因此短期油脂走势可能继续维持震荡。
豆粕/菜粕。供需方面，尽管当下处于巴西大豆集中到港期，但前期北方通关问题致部分油厂断豆停机，当前虽陆续恢复但豆粕库存回升仍需时间，监测显示截至上周五，主要油厂豆粕库存21万吨，周环比上升9万吨但同比下降56万吨，仍处于历史同期较低水平，限制了豆粕短期供应增量，需求端因临近端午假期，下游低库存饲料企业积极备货，豆粕累库压力未显，同时，市场消化因阿根廷暴雨天气带来的减产预期，导致近期期价震荡偏强。但国家粮油信息中心预计6月油厂豆粕累库速度将加快，随着库存回升及本轮刚性补库结束，豆粕价格上涨动力不足。另外，美国农业部数据显示，，截至5月25日当周，美豆播种率为76%，低于市场预期的78%，但高于去年同期的66%和5年均值的68%。
白糖。巴西主产区5月份天气条件有利于收割，预计甘蔗和食糖产量有所回升，全球供应前景压制国际糖价。国内4月进口量锐增，叠加产量增加，供应充沛，下游进入传统消费旺季，旺季消费预期较好，糖企销售压力不大，预计糖价维持震荡。持续关注主产区供应情况。
棉花。国际方面，美棉种植进度偏慢，新年度供应预期增加，市场对政策变化风险仍保持谨慎。国内3-4月棉花库存去化良好，库存压力不大，季末库存偏紧预期有所增加。而今年主产区新棉长势较好，增产预期依然压制盘面。目前下游纺企谨慎采购，需求端支撑不足。注意近期棉价反弹高度。
生猪。现货均价14.8。多数市场采购相对顺畅，白条稳定，二育情绪谨慎，补栏性质偏强。仔猪报价维持稳定，仅部分市场有偏弱调整，当前仔猪补栏积极性一般，部分价低有成交，价高成交难度较大。社会猪源出栏节奏基本正常，散户及部分二育适重择机出栏。预计短期市场以震荡为主。
鸡蛋。粉蛋均价2.8元/斤，粉蛋均价2.83元/斤，当前蛋价处于综合成本线下方，逼近当天饲料成本。鸡蛋供需仍偏宽松，供应压力较大，随着蛋价下跌老鸡淘汰略有加速，但短时间难以有效缓解供应压力。蛋鸡产能较大，新鸡开产逐步增加，叠加换羽鸡陆续开产，鸡蛋库存仍处于偏高水平，鸡蛋产量处于偏高水平。尽管短期消费好转仍难扭颓势。
玉米。短期库存偏多。北港库存周比下降，预期下降。基于物料角度，当前小麦饲用优势较为明显，华北区域、长江流域开始逐渐增加小麦用量。深加工由于加工利润开机率下降，导致玉米需求下降；饲料企业由于小麦替代，玉米饲用需求下降。
（文章来源：东吴期货）
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