要闻 来源：东方财富网 时间：2025-05-28 10:21:38
铝：★☆☆（短期消费仍有韧性，铝价区间震荡）
美国5月谘商会消费者信心指数大幅上涨，隔夜铝价不惧美元走强，LME三月期铝价收高0.69%至2483美元/吨。国内夜盘跳空高开后窄幅震荡，沪铝主力合约收高于20180元/吨。早间现货市场总体走弱，下游逢低略有补货，贸易商接货交长单，但买涨不买跌的行为较明显，持货商出货积极，总体成交欠佳。华东市场主流成交价格在20210元/吨上下，较期货升水100左右。华南市场依旧偏弱，下游逢低按需采购，贸易商谨慎观望偏多，不过由于到或少，部分持货商也有挺价行为。广东主流成交价格在20100元/吨上下。国内市场进入传统淡季，家电企业排产下降，光伏市场走弱预期也较强。不过部分终端产品窗口期内仍有抢出口需求。因此短期消费仍有一定韧性，且库存降至低位。短期铝价下方空间暂有限。操作上建议短线以区间操作为主。
铜：★☆☆（宏观缺乏驱动，铜价高位震荡运行）
隔夜铜价震荡运行，主力2507合约收于78100元/吨，涨幅0.26%。5月国内消费有所走弱，下游接货意愿回落，对铜价有所压制。5月合约换月后国内库存再次开启去库，目前库存处于低位；LME库存持续去化，BACK结构扩大；国内及LME市场现货均偏紧。另外铜精矿加工费持续下滑，已降40美元/吨以下，铜矿短缺的形势依然较为严峻。铜消费在电网及新能源领域提振下韧性较强，铜基本面偏强。但目前宏观氛围仍不稳固，宏观面缺乏利多驱动，预计短期铜价将延续高位震荡。但中期对铜价依然偏乐观，可考虑逢低建仓。
镍&不锈钢：★☆☆（镍矿紧缺，镍价存支撑）
隔夜镍价震荡运行，主力2507合约收于122300元/吨，跌幅0.01%。菲律宾受降雨天气影响，装船出货受阻；印尼镍矿供应紧缺现象仍存。镍矿供应偏紧，对镍价支撑较强。但中期纯镍供应过剩压力难减，而且二季度随着菲律宾雨季结束，镍矿发货量将回升，后续镍矿偏紧支撑因素将减弱。镍价仍以反弹沽空思路对待。镍价高位震荡对不锈钢价格亦有支撑，但由于不锈钢消费偏弱，且库存处于高位，预计不锈钢价格或呈区间震荡运行。
锌：★☆☆（检修影响预计较小，锌价回归偏弱走势）
昨日消息称华南某大型炼厂延长检修，但或在3天内抢修恢复，沪锌快速经历过山车行情，隔夜回归弱势震荡。昨日国内现货市场，各地货源较紧加上消息影响下，升水环比走高，上海地区报对06升水300元/吨，但下游谨慎，贸易商间成交为主，宁波地区仍有进口持续流入。近期国内市场超预期去库下，锌价下跌较不顺畅，但基本面来看，矿端维持宽松态势，国内炼厂仍有较好利润水平，加上6月新产能投产，产量环比或仍有明显提升，而需求面临出口下滑及季节性淡季，过剩压力提升。因此，整体上我们对锌价仍维持谨慎看空观点。后续关注库存走势。
铅：★☆☆（废电瓶跌势暂缓，铅价延续磨底）
昨日国内现货市场，原生铅维持贴水交易，成交一般，再生铅继续挺价，原生再生价差小幅缩窄，而废电瓶端，上周回收端开始抛货，废电瓶价格大幅下调，但本周暂止跌。供应方面，近期原生铅炼厂生产整体稳定，开工持稳高位，而铅矿TC出现下行趋势；再生方面，此前再生铅炼厂亏损持续，开工率连续三周维持历史同期低位，随着废电瓶价格回落，利润小幅修复。需求端，铅蓄电池传统消费淡季，经销商库存持续偏高，铅蓄电池企业以销定产为主。截止本周一国内社库4.34吨，去库0.69万吨，下游偏向仓单货源，有集中出库。另外，上周LME铅库存再度连续大幅交仓5万吨，创近10年高位。整体上，下游淡季加上废电瓶价格支撑减弱，预计短期铅价重心或有下移。
氧化铝：★★☆（供应偏紧情况尚未扭转，期价暂难大跌）
氧化铝期货夜盘冲高回落，主力合约收低于3013元/吨。早间现货市场活跃度稍有下降，下游电解铝厂采购后补库行为较少，部分持货商则表现出积极出货意愿。不过现货流通量仍偏紧，供应商依旧挺价。现货报价继续上调，不过力度放缓。均价上涨至3270元/吨水平。利润改善刺激检修产能复产，不过当前复产力度尚不大，运行产能稳步上升，产量随之逐步回升。下游电解铝运行产能仍维持微幅增加态势，而6月有产能投放计划，氧化铝消费趋增。当前供应处于紧平衡状态，现货价格坚挺。期货价格大幅回调后转为贴水于现货，现货维持强势的情况下，期货下跌空间暂有限。中期看，在利润刺激性前期检修产能大规模复产的可能性较大，供应或重回过剩施压期现价格。因此中期建议逢高做空。
锡：★☆☆（基本面暂无突出矛盾，锡价维持震荡走势）
美元指数大幅走强，隔夜外盘锡价下挫，LME三月期锡价跌0.78%至32410美元/吨。国内夜盘高开低走，沪锡主力合约收低于264290元/吨。早间现货市场依旧表现不温不火，下游依稀采购，终端厂商缺乏积极性反应。贸易商表现也不甚积极，部分积极报价，但难寻成交。市场总体成交量仍较少。现货升水小幅走弱。当前消费端仅呈现维持状态，新能源汽车市场仍提供消费动力，部分终端商品在出口窗口期内仍有一定表现，不过光伏市场走弱预期较强，另外国内家电市场进入淡季。供给端，锡矿供应有增加预期，但短期暂难传导至国内，矿端供应依旧偏紧的情况下，冶炼厂维持偏低开工率。短期供需基本面矛盾尚不明显，库存偏高有一定压力，不过海外库存持续低位。基本面缺乏有力驱动的情况下，锡价或震荡调整为主。
（文章来源：新湖期货）
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