豆一

　　周五夜盘豆一2507合约下跌0.1%。国产豆方面，基层豆源总体数量不多，挺价挺价意愿偏强，为现货价格偏强运行提供支撑。然而，下游企业对现货价格偏高接受度较低，市场需求持续不足，食用大豆需求较为平淡，成交量维持低位。加上进口大豆阶段性供应紧张得到缓解，港口大豆库存回升正常水平，以及后期预计大豆到港量显著增加，供应充裕。因此，国产大豆上涨动力或不足，短期存在调整风险。

　　豆二

　　芝加哥期货交易所（CBOT）大豆07月合约期价周五收涨0.72%，隔夜豆二2509合约下跌0.59%。当前市场焦点转向中美贸易关系以及北美种植季天气变化。目前美豆正值播种期，播种进度快于往年同期。USDA报告最新数据显示，截至5月4日当周，美豆种植率达 30%，略低于市场预期的 31%，但显著高于前一周的18%，且高于去年同期（24%）及五年均值（23%）。同时市场预测美国大豆种植面积或高于此前预估，且短期产区天气利于播种顺利进行，对CBOT大豆走势有所拖累。不过下方受到成本支撑，跌幅空间有限。总体而言， CBOT 大豆期价预计仍将维持震荡运行 。

　　豆粕

　　芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕07月合约期价周五收跌0.2%，隔夜豆粕2509合约下跌0.45%。随着大豆大量到港，港口大豆库存回归正常水平，全国油厂开机率逐步提高，豆粕现货价格快速回落，且二季度大豆供应充足，油厂开机率预计高位运行，产能持续，豆粕库存趋于回升。需求端，下游饲料企业短期补库完成，且供应增加预期较强，整体买货意愿不强，预计随采随用为主，短期内豆粕需求增加有限。整体而言，在豆粕供应增加的预期下，预计豆粕震荡偏弱运行为主。

　　豆油

　　芝加哥期货交易所（CBOT）豆油07月合约期价周五收涨0.5%，隔夜豆油2509合约下跌0.41%。4月国内油厂开机率偏低，压榨产能较少，豆油供应趋紧，基差较为坚挺，不过随着大豆大量到港，港口大豆库存回归正常水平，全国油厂开机率逐步提高，且二季度大豆供应充足，油厂开机率预计高位运行，产能持续，豆油库存趋于回升。同时南美大豆持续供应市场，季节性供应压力令大豆行情承压运行；短期菜油依然供大于求格局，制约菜油价格；棕榈油产量恢复，库存状态或持续改善，棕榈油价格偏弱运行。因此，豆油预计震荡偏弱运行为主。

　　棕榈油

　　马来西亚BMD毛棕榈油07月合约期价周五收涨0.37%,隔夜棕榈油2509合约下跌0%。从高频数据来看，产地进入增产季，加上天气良好，产量数据呈现增加态势，库存状态预计持续改善。机构SPPOMA数据显示， 5月1-5日马来西亚棕榈油产量增加60.17% 。同时出口数据相对上月显现疲软迹象，机构 SGS 为减少 0.23%、ITS 为增加5.09%。从国内情况来看 ，外商报价持续走低，进口成本下降，国内进口利润修复，近月买船增加，且未来几周内国内到港将显著增加，供应相对充足，价格承压 。综合来看，棕榈油在增产的压力下预计偏弱。后期关注产地产量、库存以及进出口需求情况。

　　菜油

　　洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五收高，受助于贸易紧张局势的缓解。隔夜菜油2509合约收涨0.20%。加拿大统计局公布，截至2025年3月31日，加拿大的油菜籽库存为590万吨，略高于此前市场预期的540万吨。不过，仍远低于2024年同期的960万吨。市场聚焦于加菜籽旧作库存偏紧的现实，近期油菜籽整体呈现震荡回涨状态，成本传导下，支撑国内菜油价格。其它方面，棕榈油产地逐渐步入季节性增产季，棕榈油承压。且市场担忧美豆油生物燃料需求不及预期，打压油脂市场情绪。国内方面，一季度菜籽进口到港量下滑，菜油供应端压力减弱。且关税增加后，加菜油的进口成本明显提升，限制后期进口量。不过，库存压力持续偏高，继续牵制市场价格。菜油市场呈现短期供应宽松但长期不确定性较大。盘面来看，菜油震荡收涨，总体维持区间震荡，短线参与为主。

　　菜粕

　　芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周五收高，受助于乐观情绪。隔夜菜粕2509合约收涨0.47%。南美丰产逐步兑现，对国际豆价持续施压。不过，新季美豆种植面积下滑，或增添后市天气升水预期。现阶段市场聚焦于中美贸易谈判和即将公布的USDA月度供需报告。国内方面，节前受大豆通关时效波动影响，部分油厂开机受限，使得豆粕现货供应紧张。不过，随着巴西大豆集中到港，油厂开机逐步恢复，供应将由紧转松，对远期市场价格形成压制。菜粕自身而言，菜粕直接进口压力明显下滑，后期供应大概率趋紧。不过，近期新增印度菜粕进口，加之短期库存压力相对较高，对菜粕市场价格形成压制。盘面来看，近日菜粕期价窄幅震荡，短线参与为主。

　　玉米

　　芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周五收高，受助于空头回补。隔夜玉米2507合约收涨0.21%。中美关税争端持续升级，几乎切断了贸易可能性，叠加巴西二茬玉米尚未上市，进口端压力明显下滑，对国内玉米市场氛围有一定的利好作用。国内方面，东北产区基层玉米售粮节奏同比偏快，市场余粮基本见底，受囤粮成本以及看涨后市信心偏强，持粮主体出货节奏滞缓，市场流通持续紧张。华北黄淮产区基层余粮见底，粮源集中到贸易商手中，贸易商建库成本较高，导致出粮价格仍偏高，深加工门前到货量有所下降，企业开始使用库存用以生产，收购价格震荡上涨。不过，临近新麦上市，部分贸易商挺价心态松动，逢高认卖积极性转强。盘面来看，受现货走强提振，近期玉米震荡上涨，短线偏多参与为主。

　　淀粉

　　隔夜淀粉2507合约收跌0.29%。近期玉米淀粉供需表现偏弱，行业利润持续亏损，玉米淀粉企业开机率下降，供应压力有所下滑。且由于原料价格上涨，玉米淀粉现货价格跟涨运行。但近期玉米淀粉下游需求不佳，叠加受到木薯淀粉替代影响，下游实际消化能力有限，行业库存保持高位。截至5月7日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量143.6万吨，较上周增加6.00万吨，周增幅4.36%，月增幅3.53%；年同比增幅17.42%。盘面来看，近来淀粉期价随玉米震荡收涨，短线偏多参与为主。

　　生猪

　　供应端，节后养殖端出栏节奏较为缓慢，且出栏重量整体持稳。不过肥猪价格低于标猪，二育风险提高，入场积极性减弱，供应后移产生的压力或在5月中下旬后逐渐显现，关注二育动态。根据生猪养殖周期，二三季度对应母猪产能处于增产周期，中期供应压力趋增。需求端，节后终端需求惯性下降，白条走货速度再度变慢，且二育对猪源阻截变少，屠宰厂开工率下降，与去年同期接近，少数地区被动入库现象犹存。总体来说，短期供应压力一般，但阶段性供应潜在压力尚在，需求降温，供需或从短期相对平衡转向偏松，预计价格震荡偏弱运行。

　　鸡蛋

　　玉米价格上涨对鸡蛋成本有支撑。不过，目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产逐步上量，鸡蛋供应比较充足。且节日氛围消散后，下游终端购买力度有所减弱，蛋价继续回降。现货价格走软，拖累盘面同步走低。不过，如果后期现货价格持续偏低，或将迫使老鸡淘汰积极性提升和降低补栏积极性，对远期价格有所利好，关注现货价格对蛋鸡存栏的影响。盘面来看，在现货价格回落拖累下，盘面也同步偏弱，短期暂且观望。

　　苹果

　　节后市场客商按需找货，多以前期包装货源发运为主，走货速度有所放缓。新季苹果方面，目前处于坐果期，山东产区坐果整体尚可，但受低温冻害、大风、高温干旱等异常天气影响，陕西产区坐果普遍欠佳，后续继续跟踪天气情况以及坐果率。截至2025年5月7日，全国主产区苹果冷库库存量为228.86万吨，环比上周减少37.92万吨，环比节前（4月24日）两周减少81.13万吨，当前库存仍处于近五年低值。本周山东产区库容比为22.74%，较上周减少2.11%，去库环比略有减缓。五一过后山东产区走货较节前略有放缓，客商数量略有减少，少量补货客商按需拿货，电商拿货相对稳定，小单车拿货略有减少。目前主要发运前期包装好的货源为主。本周陕西产区库容比为18.98%，较上周减少4.26%。五一假期后陕西产区客商货源走货较前略慢，现货商按需找货，目前剩余库存多集中于陕北产区，其余产区陆续清库。

　　红枣

　　随着主产区天气逐渐回暖，新疆灰枣主产区枣树陆续发芽，部分发芽较早的枣树已现花苞，枣农积极进行田园管理。随着时间窗口向生长关键期过渡新疆主产区天气变化对产量预期的影响将主导市场情绪，重点关注6-7月花期产区的降雨及气温波动对坐果率的影响情况。随着端午备货的逐渐开始，下游的消费情况稍有好转。据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10680吨，较上周增加175吨，环比增加1.67%，同比增加60.60%，本周样本点库存小幅增加。近期返疆寻货客商增加，大型企业不定期拍卖出货，内地客商参与积极，疆内货源不断向内地转移，各销区市场货源供应充足，受端午备货影响成品好货价格坚挺市场受众，一般货出货承压。郑枣2509合约短期震荡看待。

　　棉花

　　国际方面，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2025年5月4日当周，美国棉花种植率为21%,前一周为15%,去年同期为23%,五年均值为20%。美棉种植情况良好，不过原油下跌，限制上方空间。国内方面，目前新疆棉花播种接近尾声，大部分棉花提早2-13天出苗，部分提早2-10天进入第三真叶期，吐鲁番棉花进入第五真叶期。新疆气象台预报显示，预计本周气象条件对春播作物播种出苗较为有利，但部分地区预计将出现隆雨、大风及沙尘天气，可能对春播作物的播种进度略有影响。金三银四结束，纺织订单开始减少，且在中美易摩擦的背景下，出货面临压力，走货欠佳，纺织利润不佳，采购积极性下降。

　　白糖

　　国际方面，巴西中南部地区4月上半月产糖同比增加,印度至4月底,糖产量高于预期,印度25/26榨季甘蔗价格上调,因印度新榨季甘蔗种植面积继续增长,短期原糖价格震荡偏弱走势。国内方面，工业库存拐点已经出现，今年总体的消费淡季不淡，总体消费有一定的支撑，去库的节奏早于往年，支撑糖价。不过随着进口利润窗口打开，后续到港压力或较大，供应宽松预期抑制糖价上方高度。关注去库存的节奏。

　　花生

　　供应端，由于前期进口释放，3月花生进口节奏虽有所修复，但整体进口需求较去年同期仍呈明显下滑态势。不过样本油厂花生库存处于历史较高水平，供应较为宽松；需求端，成品油价格有所上涨，油厂压榨利润扭亏为盈，开机意愿提升，提振市场信心。不过，交易氛围较差，产区上货量有限，中间商按需收购，对于现有库存多稳价观望，贸易商按需采购，整体购销氛围平淡。另外油脂方面，南美大豆持续供应，季节性供应压力令大豆行情承压运行；短期菜油依然供大于求格局，制约菜油价格；棕榈油产量回升，产地库存或持续改善，价格偏弱运行。总体来说，压榨利润恢复提振市场信心，但供应较为宽松，购销氛围平淡，花生价格预计承压运行。

（文章来源：瑞达期货）

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