首页 热点 资讯 行业 财经 国内 商业 生活 快讯 法律

世界短讯!双焦:梦回2022?

要闻 来源:广发期货      时间:2023-04-20 17:27:59


(资料图)

双焦小幅反弹后盘面再度走弱,盘面焦煤下跌超过4%,焦炭跌幅超过3%。盘面下跌的原因主要有三个方面,一是下游成材消费不济,钢厂补库意愿不强;二是粗钢压减对需求的压制;三是焦煤减产力度较小,现货持续回落,尚未有明显好转迹象。

驱动因素1:下游需求偏弱,负反馈逻辑仍存

近期下游成材消费不佳,市场对负反馈的预期仍在。一季度GDP超预期上行,其中出口和消费的韧性较强,地产投资端除了竣工之外的表现都比较弱,市场对于后市投资拉动GDP的预期有所走弱。此外,近期成材消费不佳,钢厂库存压力开始逐步显现,从利润角度来看,当前焦炭利润超过200元/吨,而长流程钢厂螺纹利润仅在100元/吨左右,因此钢厂对原料的打压意愿依旧较强。由于需求端支撑偏弱,在螺纹下跌的背景下,负反馈的预期仍在。

驱动因素2:粗钢平控压力下,铁水逐步触顶

截至4月13日,247家钢厂日均铁水246.7万吨,环比增加1.63吨,当前钢厂高炉应开尽开,生产积极性较高,铁水已经基本触顶。这意味着后市双焦需求难有进一步增量,且随着双焦供给的增加,整体供需趋向宽松。

驱动因素3:下游维持低库存策略,焦煤现货尚未企稳

随着前期铁水的上行,下游焦化厂和钢厂被动去库为主,临近五一假期市场对补库需求有所期待,但是焦煤现货仍在承压下跌,或反映出当前下游补库意愿依旧偏弱。焦炭方面,截至4月14日,全样本焦化厂焦炭库存113.4万吨,环比下降增加1.1万吨,247家钢厂焦炭库存639.3万吨,环比减少11.2万吨,247家钢厂焦炭可用天数为11.7天,环比上周减少0.6天。焦煤方面,全样本独立焦企焦煤库存895万吨,环比增加1.3万吨,247家钢厂焦煤库存801万吨,环比下降18.8万吨。此外,下游需求不济,上游减产力度偏弱,焦煤现货仍未企稳。

整体来看,当前双焦供需趋向宽松,下游维持低库存策略,补库情绪依旧偏弱,叠加成材需求偏弱且钢厂利润不佳,钢厂对原料的打压意愿仍存。此外,上游煤矿减产力度较小,焦煤价格仍在承压下行,操作上看,如果远月破位,仍偏空对待。

(文章来源:广发期货)

标签:

新闻速递

精彩放送