要闻 来源：国投期货 时间：2025-07-04 09:22:54
【贵金属】
隔夜美国公布6月季调后非农就业人口录得14.7万人好于普遍预期，失业率下降0.1个百分点至4.1%，就业市场保持韧性令美联储9月降息预期有所降温，金价有所回落。短期贵金属延续震荡，关注美国关税重要节点政策变动对市场情绪的影响。
【铜】
【资料图】
隔夜伦铜高位震荡收跌，6月非农就业及失业率好于预期，调降7月联储降息概率，美元指数走强。国内现铜昨报80980元，注意2507合约减仓节奏。技术上，周内沪铜涨势测试8.1万。中长期趋势交易仍建议关注高位空配。
【铝】
隔夜沪铝高位震荡。昨日各地区现货转向贴水，华南部分铝棒加工费为负，铝锭铝棒社库较周一各增加0.6万吨，消费负反馈显现。近期宏观风险偏好向好推动有色整体强势，沪铝指数持仓处于近年高位挤仓风险维持市场分歧加大，资金博弈中暂维持高位震荡，警惕阶段性回调风险。
【氧化铝】
近期国内运行产能回升至9300万吨以上，现货流动性有所改善。过剩行业反内卷带动氧化铝期现货有所上涨，基差修复后将吸引仓单库存流入，关注基本面的实际变化，预计上方空间有限。
【铸造铝合金】
铸造铝合金跟随沪铝波动，保太ADC12报价稳定在19500元，旺季合约保持一定升水。铝和铸造铝合金现货价差大，但盘面远月合约价差持续在400-500元波动，如有扩大考虑多AD空AL介入。
【锌】
6月非农强劲，美7降息概率已无，锌窄幅波动。贸易商挺价和下游畏高情绪同时存在，现货交投清淡。SMM0#锌均价22430元/吨，对近月盘面升水75元/吨。SMM锌社库环比增0.28至8.06万吨，淡季影响逐渐体现进库存数据。LME锌库存持续走低，外盘投资基金净多头增仓。市场多空因素并存，技术面上，沪锌均线金叉，2.2万处存较强支撑，短线仍需警惕多头二次入场可能，前期高位空单阶段性止盈。
【铅】
美元弱势运行，伦铅走升，带动内盘跟涨，铅现货进口亏损持续。持货商积极出货，SMM1#铅均价对近月盘面贴水高达255元/吨，精废价差75元/吨，持货商移库交仓意愿较好，SMM铅社库略增至5.69万吨。下游处于淡旺季切换期，需求相对略有好转。废电瓶价格积极跟涨铅价，后市侧重观察铅价能否向下游顺利传导。多单背靠万七持有，反弹关注1.78万元/吨附近压力。
【镍及不锈钢】
沪镍反弹高位震荡，市场交投活跃。现货方面，金川升水2600元，进口镍升水400元，电积镍升水150元。菲律宾镍矿山装载进度对矿端供应影响有限，印尼扰动平复仍是矿端的主要压力。高镍铁报价在913元每镍点，近期上游价格支撑明显减弱。库存来看，镍铁库存增至3.5万吨，纯镍库存下降至3.8万吨，不锈钢库存维持百万吨附近高位，最新报99.2万吨。技术上看，沪镍处于反弹末端，等待空头机会成熟。
【锡】
沪锡夜盘调整。LME0-3月现货贴水40美元，国内现货实时升水收敛，等待本周社库。倾向26.8-27.2万为偏高位区，较远月合约延续空配。
【碳酸锂】
碳酸锂期价震荡反弹，市场交投活跃。市场总库存继续攀升至近期最高的13.7万吨，下游补库300吨至40635吨，贸易商继续补库千吨至3.7万吨。下游信心明显增强，从了解到的情况来看，下游7月排产较为旺盛，抢出口因素继续存在。技术上看碳酸锂处于反弹，但目前库存仍高，矿价也处于反弹初期，期价反弹不稳固；但对于空头来说仍需要耐心，券商系对于反内卷炒作仍在发酵，另下游补库动作不明显，观察价格在6.5到6.65区间阻力有效性。
【多晶硅】
多晶硅期货主力合约小幅收涨，收盘价较前一日齐平于35000元/吨上方。近期由于 "反内卷" 主题重申，引发了市场对供给侧调控政策的预期升温。现货方面，SMM多晶硅N型复投料均价36000元/吨，较前日持稳。下游部分N型硅片价格延续回调，7月组件产量或环比下滑2%左右，产业维持弱现实状况。短期来看，多晶硅期价上方空间基于基差修复外，关注光伏政策预期能否实际落地。
【工业硅】
工业硅期货价格小幅回落，收于8010元/吨。预期上，近期“反内卷”式竞争相关内容重申，走势一定程度受下游多晶硅期货联动。现实层面，继四川后，7月云南正式进入丰水期，目前已有部分硅企开始复产；新疆大厂增减产消息反复，7月增量暂不能确定，工业硅月度供应压力呈现边际增加。整体而言，因工业硅价格处于历史低位区间，多空题材交织影响市场情绪，走势预计维持震荡。
（文章来源：国投期货）
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