要闻 来源:紫金天风期货 时间:2025-07-03 20:04:36
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核心观点:中性 纯苯:本周纯苯供应量下降,主要原因在于浙石化裂解装置和福海创重整装置停车检修,后续随着装置重启,供应量预计恢复。进口方面,6月预计到港较5月持稳,预计6月进口量或与5月接近,同比处于高位。需求方面,苯乙烯和己内酰胺装置重启较多,当下终端需求较为薄弱。从库存来看,纯苯港口库存延续累库趋势。BZN价差整体趋势下降,纯苯估值不高。
苯乙烯:本周苯乙烯供应量上升,暂无新装置检修,有部分装置提负荷。后续随着装置重启叠加利润较好,苯乙烯供应量料继续增加。需求方面,下游三S进入淡季,维持刚需采购,需求仍具有一定韧性,但终端家电在7-9月排产情况较差,后续可能走弱。库存方面,本周港口库存累库,但流动性偏紧。估值上,SM-BZ价差处于较高水平,整体估值偏高。当前现货偏紧,导致基差偏高,建议观望后续基差情况。
纯苯供应:偏空 纯苯装置检修量整体处于下降趋势叠加装置新投产预期,预计后续供应量增加。
纯苯需求:偏多 下游苯乙烯装置重启较多,同时也有新装置投产预期,己内酰胺库存偏低,整体需求或有一定支撑。
苯乙烯供应:偏空 随着苯乙烯装置重启和新装置投产,预计苯乙烯产量持续上升。
苯乙烯需求:中性 终端家电在7-9月排产情况较差,同时下游三S整体利润尚可,短期来看需求有一定韧性,长期来看需求或走弱。
月差:中性 港口流动性偏紧,月差或有一定支撑。
外盘支撑:中性 亚欧套利窗口关闭,美欧套利窗口关闭。
风险 -- 下游需求超预期;美国关税不确定性。
(文章来源:紫金天风期货)
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