要闻 来源:期货日报 时间:2025-07-02 09:18:27
近期,受养殖端出栏节奏和市场情绪变化的影响,生猪期货价格自低点持续反弹后出现急跌行情。
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“近期生猪现货偏强,主要受养殖端惜售叠加二次育肥入场影响,气温升高导致养殖增重缓慢,肥标价差走高,企业销售策略由之前的降重转为增重,引发现货价格走高,带领期货近月合约走强,但远月合约存在供应压力后置的预期,走势偏弱。”五矿期货农产品分析师王俊说。
据中信期货研究所生猪研究员李艺华介绍,今年生猪产能过剩、体重偏高,6月中下旬在部分散户新一轮惜售情绪的驱动下,猪价出现反弹,但是上行空间比较有限。生猪期货价格涨至14000元/吨关口后,产业套保情绪升温。在6月集团场小幅去库后,三季度仍面临继续降重带来的压力。
从现货价格走势来看,6月国内生猪价格整体先跌后涨,月均价格环比下跌。相关数据显示,6月全国外三元交易均价14.28元/公斤,环比跌幅2.16%,同比跌幅21.81%。1—6月份生猪交易均价为14.84元/公斤,同比下跌3.64%。
“1—6月生猪价格整体呈现下滑—震荡—下滑—翘尾的走势,主要原因是2025年上半年生猪供应充裕,奠定了猪价低位运行的基础。但由于上半年养殖端仍存压栏时段,预计下半年将出现供应后置现象,届时或影响生猪短期供应,进而拖累猪价。”卓创资讯生猪分析师容志发介绍说。
容志发表示,随着目前气温不断升高,大猪消化压力将逐步显现。同时,政策面推动养殖端主动减重,生猪出栏节奏加快,带动生猪出栏均重回落。随着大猪存栏量下滑,肥标价差走阔,屠企收购大猪成本提升,因而加大对适重标猪的采购,收购均重同步回落。
在王俊看来,考虑市场对中秋节、国庆节前的涨价有预期,低价惜售和二育入场的现象较为普遍,对现货价格形成了底部支撑。
“当前,育肥利润依旧存在,一些散户仍有二育的意向。若猪价进一步下跌,挤压育肥利润,大猪出栏节奏或进一步加快,二育积极性随之降温。”李艺华表示。
期货日报记者在采访中了解到,由于后期供应压力仍存,市场对未来猪价保持谨慎态度。“进入7月,部分前期惜售和后置的供应有逐步释出的可能,在今年供应充裕的大背景下,价格持续上涨的动力不足。但由于市场累库预期仍存,因此价格大跌的概率不大,或维持震荡整理走势。”王俊表示。
李艺华同样认为,6月中下旬猪价上涨,主要与集团企业实现降重后,部分散户重新出现二育情绪有关。但是生猪基本面处在增产兑现的周期中,目前出栏量充裕,叠加进入消费淡季,猪肉需求减少,猪价上涨动力不强。
具体来看,据容志发介绍,供应方面,7月部分养殖企业仍有降重空间,多数无降重计划,生猪出栏节奏或放缓。此外,春季猪腹泻等疾病使得当时的生猪存栏量下降,投射至生猪出栏时间则为7—8月份,7月份供应有减少空间。受此影响,7月份生猪供应量或下降。需求方面,终端需求与二次育肥的变动情况不同。终端需求提升空间不足,在高成本的影响下,屠宰企业或降量以减少亏损。此外,在高价的影响下,分割入库量或减少,亦影响屠宰量。7月上旬价格涨至高位后屠宰量或下降,二次育肥需求量亦有阶段性下滑可能,价格支撑力度不足。随着部分企业于7月下旬进行较为集中的二次育肥补栏,生猪供应或再度被人为后置,价格有上涨空间。
(文章来源:期货日报)
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