要闻 来源：美尔雅期货 时间：2023-07-10 09:36:31
原油
周五油价大幅上涨超2%，主要产油国减少供应持续发酵，美国补充SPR提振需求，但加息预期限制油价涨幅，布伦特首行涨至近10周以来最高。供应趋紧对油价支撑，截止7月7日的一周，美国在线钻探油井数量540座，比去年同期减少57座，环比减少5座，钻井数持续下滑，意味着未来美国原油稳产压力较大。需求方面，美国石油产品需求单周以及四周平均量都有所上涨，汽油跟随季节性趋势上涨，航美需求增长亮眼，工业用油受经济疲软拖累，柴油需求下滑，观察第三季度柴油企稳回升迹象。周五美国能源部宣布采购约600万桶石油用于补充SPR，定于今年10月和11月进行采购。库存及月差方面，美国商业原油以及汽柴油库存均有所减少，反映需求旺季下对库存的拉动。WTI和Brent月差跟随盘面走强，近端月差由负转正，近期中东原油EFS走弱，WTI出口竞争力增强。宏观方面，美国6月非农新增就业20.9万人，新增就业显著放缓，但失业率仍处于历史低位水平，且薪资增长坚挺，劳动力市场依然强劲，市场基本定调7月将加息25个BP。
策略：访华事件带来的利好预期提振市场，SC明显强于外盘。供应端俄罗斯能源部证实将削减出口，对外盘支撑较强，三大机构本周相继发布月报，对基本面进一步指引。由于加息预期，留意VIX抬升带来的金融情绪压力。操作上，国内情绪提振，SC突破压力，而外盘油价短线走势偏强，预计继续提振国内，SC短线偏多思路。
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PTA
短期供需及成本良好，资金助力下，PTA仍有上涨空间。现货方面，成本及需求良好吸纳资金助力，期货强势突破，基差持平，日内现货价格上涨幅度较大。7月7日PTA现货价格收涨84至5736元/吨，现货均基差收稳2309+50。7月主港交割在09升水45、50附近成交。加工费方面，PX收991.33美元/吨，PTA加工费至343.42元/吨。
逸盛海南降负，PTA开工负荷下滑至77.58%，聚酯开工91.33%。截止7月6日江浙地区化纤织造综合开工率为63.05%，较上周开工上调1.32%。近期部分织造厂商开启秋冬季面料打样，但整体预期仍然偏弱。靠近7月，终端织造行情淡季气氛延续，暂无较大利好支撑，短期内市场需求或将进一步走弱。
库存方面，虽聚酯开工率维持高位，但前期检修装置陆续重启，供应压力将逐步显现，供需累库逐渐明显。
策略：成本支撑存在，聚酯库存合理，负荷高位维稳，供需平衡；但预期传统淡季下终端弱化逐渐升温，PX供应趋宽，PX-石脑油价差有做缩预期。短期供需趋于平衡，但远月趋弱预期仍存，预计短期PTA反弹有限，但低位有支撑，关注宏观及成本支撑。
MEG
乙二醇成本支撑尚可，国产装置出现检修计划，需求虽维持高位，供需无明显转变下，乙二醇反弹受限。现货方面，张家港现货开盘在3925附近，盘中买盘气氛产好，价格震荡走高，下午收盘时，现货商谈在3950附近。7月7日张家港乙二醇收盘价格上涨41至3936元/吨，华南市场收盘送到价格上涨80至4100元/吨。基差方面，基差所走弱，降至09-90至09-85区间商谈。
7月7日国内乙二醇总开工62.79%（平稳)，一体化67.68%（平稳)，煤化工53.69%(平稳)。截至7月6日，华东主港地区MEG港口库存总量97.89万吨，较7月3日增加1.25万吨。近期虽主港发货大幅好转然港口到货相对集中下，库存整体有所回升。
聚酯开工91.33%，截止7月6日江浙地区化纤织造综合开工率为63.05%，较上周开工上调1.32%。近期部分织造厂商开启秋冬季面料打样，但整体预期仍然偏弱。靠近7月，终端织造行情淡季气氛延续，暂无较大利好支撑，短期内市场需求或将进一步走弱。
综合来看，乙二醇成本支撑有限，国产开工率从高位有所回落，但供应压力仍大，需求端虽保持较好状态，但是向上空间有限。供增需减下，乙二醇弱势格局暂难改变。
策略：乙二醇成本支撑尚可，虽有装置计划检修，但供应压力仍存，需求端聚酯开工率向上空间有限，供需结构难有改变预期下，预计短期乙二醇难离震荡格局。
PVC
上周五PVC期货震荡上行，一口价成交为主，高价货源成交仍存阻力，PVC生产企业接单情况一般，出厂价格部分有所上调。目前山东出厂5550-5600元/吨；内蒙出厂5290-5350元/吨；河南出厂5600-5650元/吨；山西出厂5510-5580元/吨；河北出厂5600-5700元/吨，华东乙烯法个别报价6050元/吨，
供应端：电石货源分布不均，下游采购略有所增加，各地到货状况不一。上周PVC行业开工环比有回升，本周新增检修依旧不多，且随着部分检修完成，行业开工将继续提升，目前华东及华南库存处偏高位，供应端仍相对充裕。成本端：上周电石出厂价下调100后企稳，采购价延续稳定，短期在需求好转及原料兰炭价格上涨情况下，电石出厂价或有小幅上涨，整体来看电石区域性差异犹存。外采电石PVC企业及山东氯碱一体化企业均处于亏损状态，在电石未有上行下现阶段PVC成本支撑作用暂不明显。需求端：当前PVC需求处于传统淡季，部分下游制品企业有一定的原料库存和成品库存，由于后续订单仍然未见好转，采购原料积极性不高，对高价原料较为抵触，另外PVC企业出口近期接单有限，整体看需求难有好转。
策略：短期基本面压力仍较大，供给端开工存提升预期而需求依旧偏弱，宏观虽有政策预期，在缺乏足够驱动下短期盘面延续区间震荡为主。
纯碱
上周纯碱盘面窄幅震荡，在新增投产逐步落实下后市预期不佳，但短期检修季供给减少而需求稳定，现货市场价格暂时相对坚挺。主要区域重碱价格：华北送到2250（+0），华东送到2150（+0），华中送到2100（+0），华南送到2250（+0），西南送到2280（+0），西北出厂1800（+0）。供给端：上周检修较多，开工下滑，本周个别装置检修但也有装置恢复，预计本周开工变化不大，后期持续关注远兴2线点火以及7-8月大厂检修状况。碱厂待发订单稳中小幅增加，产销平衡使得碱厂库存短期延续低位。需求端：纯碱需求表现相对稳定，按需采购为主，在远兴供应逐步增加预期下，下游整体谨慎采购情绪未改。上周五全国玻璃均价1844元/吨，环比-9元/吨。沙河市场价格上调，下游拿货气氛尚可。华东稳价观市，部分对后市情绪略有转变。华中上周价格多下调，整体出货率尚可，湖北周末个别厂家有提价计划。华南下游刚需补库下整体产销尚可，价格多数持稳。
策略：短期开工下滑而需求相对稳定，现货以稳为主，09仍是博弈新产能放量与夏季检修，暂未看到新的驱动（如大厂检修集中延长时间，远兴装置出问题等），延续区间震荡，单边操作暂时观望，9-1套利反复波动，基于未来远兴投产后的利空兑现，关注1-5反套。从中长期看，新增产能逐步释放下纯碱大方向下行趋势不会改变，检修季09若能反弹至1800-1850左右可以尝试空。
（文章来源：美尔雅期货）
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