日前，申银万国证券发布了纺织服装行业2021年三季报业绩前瞻。前瞻中指出，鉴于第三季度疫情反复及南方天气偏暖影响，终端消费动力欠佳，纺服零售低于预期。根据国家统计局数据显示，纺织服装业社会消费品零售总额虽然超过2019年，但同比增速逐月回落，与去年同期基数逐月抬升趋势形成反差。另一方面，根据第三方平台统计显示，9 月淘系全网男装和女装的销售额同比下滑了33%和19%，电商大盘数据不及预期，线上消费复苏亦面临较大阻力。

在行业整体增速不佳，需求侧受到抑制的大背景下，各服装上市公司的财报纷纷预警。而作为男装行业的龙头企业，连续21年荣获“茄克之王”美誉的七匹狼，在市场普遍预测其会面临较大的业绩压力时，却在近日公布的财报信息中呈现亮点，除单季度归母净利润有所下滑外，其他数据表现稳健，优于行业平均水平。

10月27日，七匹狼披露了2021年第三季度报告，其业绩数据在扣非净利大增、毛利率较高等方面表现出色，企业内生动力强劲。

1.营收逆势增长，淡季不淡：在2021年前三季度实现营收23.8亿元，同比上升9.6%；第三季度单季营收8.42亿元，同比增长2.55%。

2.归母净利润有短时波动，但大局良好：虽然第三季度单季归母净利润590.6万元，同比下降了83.38%，但前三季度归母净利润同比大幅上升48.2%，达8860.8万元。

3.扣非净利润大涨，盈利能力企稳：前三季度扣非净利润为8381.7万元，同比上升4186.1%；单季扣非净利润为168.27万元，同比增长206.78%。

4.毛利率提升明显，研发投入稳步提升：报告期内，七匹狼三季度营业成本为13.1亿，同比仅增长0.1%；而公司毛利率为44.9%，同比上升了5.24%。在原材料价格大幅上涨的背景下，七匹狼依据保持稳健的营收增长及高毛利率，降本增效的成果可见一斑。值得注意的是，第三季度七匹狼的研发费用率为2.6%，比上年增长了0.54%，研发投入稳步提升。

5.经营现金流向好：前三季度公司经营性现金流净额达1.1亿元，同比增长213.6%。

多维发力 四大战略驱动助推业绩增长

业绩的逆势增长和企稳向好，离不开七匹狼近年来在品牌文化打造、可持续性发展、时尚年轻化布局、渠道升级等方面苦练内功。今年8月18日，七匹狼在厦门举行“中国茄克 中国七匹狼”为主题的品牌战略发布会。在战略发布会现场，七匹狼联合中国网、新华社《中国名牌》杂志社、生态环境部宣传教育中心以及中国服装设计师协会共同开启深度合作战略，多方聚焦茄克核心品类，全力打造“中国茄克，中国七匹狼”的品牌战略抉择。应对传统男装行业面临的转型与升级挑战，七匹狼发布了未来发展的四大战略，分别是：

1.文化策略：倡导狼性奋斗文化，用品牌激励人生，未来将以时尚服装为载体，用设计创意传递中国时尚，中国文化；

2.可持续性发展策略：致力于动物保护和环境保护，在上下游生产链中贯彻可持续性理念，用时尚产品唤起大众保护意识；

3.时尚年轻化策略：探索年轻人态度，推出年轻时尚产品系列，和中国设计师协会成立七匹狼·中国茄克时尚流行趋势研究中心，联合设计师力量，探索设计和功能结合，引领流行趋势发展；

4.形象升级策略：全面启动渠道终端优化策略，两年内完成所有终端门店优化，推出200多家“茄克之家”体验店。

七匹狼战略发布会现场

牵手苏神 深耕“中国茄克 中国态度”

品牌个性是获得消费者忠诚的法宝，没有个性的品牌如温吞水，于市场的激烈竞争中，难以在人们心中留下记忆锚点。七匹狼主张“男人不只一面”的生活方式，通过绑定品格代言人，对品牌内涵进行拓展与延伸。品牌战略发布会上，七匹狼正式官宣签约亚洲飞人苏炳添。苏炳添以 9.83秒刷新亚洲纪录，创造新的亚洲纪录，他拼搏进取、不断突破自我的奋斗精神，与七匹狼一直倡导的挑战人生、奋斗无止境的品牌内核高度契合。苏炳添的中国速度，更将助推七匹狼的品牌战略升级切入“快车道”。

接下来，七匹狼紧锣密鼓地激活代言人权益，携手苏神推出“中国态度”限定联名系列茄克，以时尚为载体传达中国态度与精神内核。10月23日，七匹狼的苏炳添时尚大片探班直播首秀，引发抢购热潮，仅3小时销售突破247万元，累计在线观看人数超20.7万，互动评论逾8.7万，线上点赞数63.4万余次。苏炳添作为代言人的加入实现了对七匹狼从品牌文化到线上渠道的全方面赋能，正如七匹狼发布的2021年第三季度财报显示，线上渠道已经跨步跃为其重要利润来源。在与线上电商保持良好合作的基础上，公司也将逐步拓展线下“茄克之家”体验店，实现多渠道发展。

乘风破浪 引领秋冬男装潮流趋势

金秋十月，除了发布稳中有进的第三季度财报，对于七匹狼来说，也是发布秋冬男装流行趋势的关键节点。此前，七匹狼深入格尔木沙漠，拍摄2021秋冬大片，本季延续动物保护理念，携手国际知名品牌GUCCI的御用设计师团队Fasano Studio，推出【做TA的守护者】动物保护公益主题联名系列。

【做TA的守护者】动物保护公益主题联名系列

该系列茄克产品蕴含的动物保护理念，是七匹狼一直切实践行的公益使命。除了动物保护，在环保事业上，七匹狼整合上下游资源，科技创新，研发可回收、可降解、可循环的环保材料，推出一系列环保产品，将环保理念与美学融合，通过时尚产品唤起人们保护动物、保护自然的意识和环保消费习惯，这也是七匹狼在“中国茄克 中国七匹狼”发布会上宣布的战略布局中的重要一环。

“冷冬”来临，Q4服装零售数据有望更添新高

近日急转直下的气温，为2021年冷冬的出现和冬季服装的销售拉开了序幕，10月14日，美国国家海洋和大气管理局发布公告称：“拉尼娜现象正在发展中，预计2021年12月至2022年2月期间，有87％的几率会发生拉尼娜现象。”拉尼娜现象对我国气候的影响之一是易出现冷冬。

对于某种程度上“靠天吃饭”的服装行业来说，随着天气转冷，延滞的换季需求爆发，叠加第四季度双十一等电商节点的来临，七匹狼Q4新品的销售额预计显著提升。近日，七匹狼“捍冬”系列冬装已全新上市，同时七匹狼也公开回应股民的关心，已作好秋冬产品的备货。

展望未来，七匹狼将继续秉持匠心、深耕产品，聚焦核心品类，以时尚茄克为载体，以品牌年轻化战略为抓手，以可持续性发展理念为先导，促进生产方式的绿色转型，传递与自然的和谐共生，倡导狼性奋斗文化，以茄克之王的姿态为消费者和投资者创造更多的价值。

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