滚动 来源：期货日报网 时间：2022-11-17 09:55:20
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郑商所近日在线上举办“稳企安农 护航实体”——2022年铁合金（期货衍生品）产业大会。会议邀请行业专家、期货公司及风险管理公司负责人、现货企业代表等对铁合金期现货市场情况、期现结合风险管理业务模式等进行详细介绍，并分享企业利用铁合金期货管理风险的具体案例和实践经验。
上海杉杉贸易公司铁合金期现经理胡圣坤和找铁合金网运营副总经理邱越在会上对锰硅、硅铁现货市场形势及原因进行分析，并对市场未来走向进行了展望。近年来硅铁、锰硅价格的大幅波动给企业生产经营带来较大不确定性，期货及衍生品市场可以帮助相关企业合理安排生产经营，锁定生产成本和利润，同时还可以减少现货交易违约风险。
中信寰球商贸有限公司总经理助理黎斌杰在会上表示，公司向某铁合金生产企业客户提供基差贸易服务，通过基差贸易，该铁合金生产企业在不直接进行期货交易的情况下，达到了管理库存价值、管理价格风险的目的。
银河期货宁夏分公司业务总监周鹏表示，基差贸易本质是现货贸易，只是以期货和基差为定价基础。预期基差走强，则买入现货，卖出期货；预期基差走弱，则买入期货，卖出现货远期。“基差贸易有几个优点：一是利益共享，传统贸易零和博弈，基差点价借助期货工具实现上下游企业双赢。二是风险相对可控，锁定采购或销售成本，生产利润更加稳定。三是灵活定价，期货价格连续活跃，上下游企业基于期货价格进行交易更加灵活。”他说。
周鹏还举例介绍，今年9月初，在宏观形势和基本面影响下，硅锰价格持续低位，但在成本支撑下，铁合金厂降价出货意愿不高，内蒙古、宁夏硅锰现货价基本在7000—7100元/吨，期货价格在6900—7100元/吨。部分铁合金厂对“金九银十”有一定期待，认为低价不可持续。某铁合金厂和风险管理公司合作，进行延期点价销售。随后硅锰价格开始反弹，铁合金厂分别在7400元/吨和7500元/吨以上平仓了结，实现了较高的销售价格。对铁合金厂来讲，签订延期点价合同，发货至指定仓库即可实现货款回流，缓解财务压力。
期货日报记者了解到，2020年银河期货协同子公司与工厂合作，设立铁合金产区库，将“交割库”前置到铁合金厂集中的西北地区，更好服务上游工厂，增厚产业链收益。“产区库成立以来，期现结合得到了大量的应用。”周鹏说，家门口的“交割库”拓宽了工厂的销售渠道，使工厂融资更加便捷高效，下游采买成本得到极大优化，降低了产业链物流成本，也带动了当地的仓储、物流发展和就业。
中国矿产有限责任公司（简称中国矿产）碳钢合金部周晓宁在会上介绍，中国矿产碳钢合金部主要从事进口锰矿和锰系合金系列产品的经营及锰硅合金的套期保值业务。近年来，中国矿产锰硅合金套期保值规模呈现逐年增加的态势，其中既有碳钢合金部自营业务套保，也有服务广大锰硅产业客户进行的锰硅期货套保及基差点价业务等。2021年，中国矿产开始利用自有仓库开展锰硅期货基差点价业务，实现了三方共赢，服务了广大产业客户。2022年1—10月，中国矿产锰硅基差点价业务经营总量为10余万吨。
“中国矿产自2016年以来一直在帮助身边的产业客户进行锰硅期货的套保、交割等业务，套保模式包含采购铁合金企业锰硅，帮助其仓库交割或厂库交割，与铁合金企业进行联合套保等，收效良好。”周晓宁说，基差点价业务已逐步被广大锰硅产业客户所接受，钢厂招标定价也更加关注锰硅期货价格。
在会上，南钢股份作为铁合金下游企业代表现身说法。该公司期现风险管理室主任助理朱豪表示，南钢股份利用期货进行风险管理主要为了解决钢铁行业痛点，稳定生产经营。
随着对期货工具运用日益成熟，南钢股份更加注重期现操作的联动性。朱豪举例说，去年8月底，铁合金价格持续上涨，但现货紧缺，供货商报盘意愿低，钢厂难以通过现货手段进行招标增储，南钢股份通过期货盘面提前锁定9—10月计划招标量的20%，期货增益近1000万元，有效降低了采购成本。
