要闻 来源：东吴期货 时间：2025-05-29 10:19:58
贵金属。现货黄金跌0.61%，触及3263美元/盎司。美国国际贸易法院阻止了美国总统特朗普4月2日宣布的关税政策生效，并裁定特朗普援引《国际紧急经济权力法》征收关税是越权行为。避险情绪缓和，黄金震荡下行。关注未来关税政策落地进展及地缘政治风险。
铜。原料端废铜供应预计将有所增加，冶炼厂检修量低于预期，5月电解铜产量或维持高位，下游企业在手订单支撑开工到月底，新增订单增长乏力，后续开工仍有下行空间，库存或维持累增。基本面持续走弱，宏观驱动仍显僵持，铜价上方空间受限。
铝/氧化铝。氧化铝方面，南方部分氧化铝厂检修完成后开始复产推动开工率回升，几内亚政府态度出现松动迹象，预计未来仍有谈判复产可能，远月的供应仍有释放空间，中长期的视角来看，供应端的大幅收缩仍无法改变氧化铝基本面逐步走向过剩的格局。电解铝方面，供应保持在高位，出口需求有所回暖，短期对开工形成支撑，但是尚达不到“抢出口”水平，预计后续去库势头将进一步放缓，基本面的支撑边际上将渐弱，需注意LME仓单集中度较高，或对短期铝价形成支撑。
锌。原料端供应修复，TC持续抬升，5月冶炼端检修规模增加但进口窗口打开对总体供应形成补充，国内供应仍将保持在高位，下游需求若无更多刺激政策的情况下预计将逐步走弱，锌价上方空间受限。
镍：加速下跌，跌破 12w 整数关口。供需宽松格局延续，供应维持高位，需求改善不足，全球镍库存有所回升。同时，印尼镍矿价格仍然坚挺，为产业链提供一定的支撑。关注海外镍矿政策
碳酸锂。碳酸锂供应高位，库存接近2024年最高点。同时，矿端价格松动，澳洲精矿报价下调，成本支撑预期减弱。展望后市，碳酸锂过剩格局不变，维持弱势运行。
硅：工业硅增仓加速下跌，再创新低。上周新疆和云南金属硅产量小幅上涨，库存维持高位，市场情绪悲观，预计价格将继续保持弱势运行。
（文章来源：东吴期货）
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