要闻 来源：华泰期货 时间：2023-06-14 09:20:36
钢材
降息消息释放盘面拐头向上
逻辑和观点：
(资料图片)
昨日螺纹2310合约震荡上行收于3741元/吨，按结算价涨幅2.44%。热卷2310合约收于3848元/吨，按结算价涨幅2.26%。消息方面：央行宣布最新七天逆回购利率1.9%，降低0.1%，受降息预期影响黑色板块出现明显上涨。现货方面：上海地区价格较昨日上涨80元/吨左右，中天3680-3690元/吨、永钢3710-3720元/吨、三线3660-3700元/吨，成交很好，主要投机和期现占大头。全国建筑钢材成交量总计20.34万吨，日环比增加39.59%，周环比增加31.98%。
整体来看，近期钢材价格上涨明显，钢厂利润逐渐修复，长流程钢厂多有复产，而短流程钢厂受制于废钢到货量的制约，产量未见起色。目前铁水产量已回归到季节性正常水平，在钢材出口的拉动下，消费有较强韧性，而且钢材的去库效果较好，市场情绪稍有好转价格波动有所加剧，同时若未来粗钢压产政策落地，将会改变钢材的供需形势，形成利润的重新扩张。预期短期将呈现超跌反弹格局，后期需要更多关注到宏观政策对黑色产业链的影响，以及产业政策落地时间，综合研判行情的运行高度。
策略：
单边：超跌反弹上涨
跨期：正套RB10 -RB01
跨品种：做多钢厂利润
期现：无
期权：无
关注及风险点：国家宏观政策、粗钢压产政策、产销情况和原料价格等。
铁矿石
期货盘面震荡调整现货终端需求韧性仍存
逻辑和观点：
逻辑与观点：期货方面：昨日铁矿2309合约收于801.5元/吨，环比上一交易日涨幅2.04%。现货方面6月13日京唐港进口铁矿主流品种市场价格上涨。早间贸易商报价积极性一般，钢厂方面暂无询盘。目前PB粉852元/吨，纽曼筛后块978元/吨，金布巴粉807元/吨，超特粉710元/吨。
整体来看：供给方面，随恶劣天气减弱影响，全球发运总量增加，后续铁矿石发运逐步持稳，同时内矿供应也在恢复，整体矿石供应延续季节性增加。需求方面，当前钢厂利润尚可，部分地区高炉继续复产，叠加铁矿石库存延续低位，后续钢厂或有补库需求。目前钢材需求维持韧性，叠加钢厂库存维持低位，对铁矿价格仍有支撑，中长期来看，随粗钢平控政策正式落地，预计铁矿石价格将偏弱震荡，但短期来看受供需基本面影响，预计铁矿石价格仍将震荡偏强运行，同时关注近期政策对于铁矿石价格的影响。
策略：
单边：震荡
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：粗钢压产政策、钢厂利润情况和铁矿石供应量等。
焦煤焦炭
黑色整体上涨焦煤上涨较大
逻辑和观点：
焦炭方面：昨日焦炭期货2309合约跟随黑色期货大幅上涨，盘面收于2098元/吨，涨幅3.76%。供应方面，随着钢厂利润持续好转，部分低库存钢厂采购积极性有所提高，其余则按需采购。投机需求也明显增加，焦企出货较于前期有所好转。目前焦企产量相对稳定，厂内多维持低库存运行，产量变化不太明显；需求方面，虽然钢厂利润快速修复，部分低库存钢厂则采购增加。但由于近期受钢材淡季影响，叠加不断传出的压产消息，下游多以按需采购为主，暂未进行大面积的补库；港口方面，当前港口焦炭价格弱势运行，现港口准一级冶金焦主流现汇出库价1830元/吨左右，库存则小幅度变化。长期来看，焦炭价格重心依然有下移的可能性，且焦企暂时无提涨的打算，后期需时刻关注钢材的消费表现及压产政策落地情况。
焦煤方面：昨日焦煤2309合约上涨幅度较大，盘面收于1323.5元/吨，涨幅为3.6%。供应方面，焦煤整体供应依然偏松，虽然部分煤矿因安全检查或者其他原因停减产，但整体影响不大。需求方面，受近期钢材利润上涨影响，焦煤情绪则也随着跟着上涨。但当前处于钢材消费传统淡季，外加焦煤供应偏松，且后期钢材的压产政策可能随时落地，以及后期面临传统淡季，因此后期心态仍有悲观情绪。
策略：
焦炭方面：低位震荡
焦煤方面：低位震荡
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。
动力煤
利空因素主导观望情绪浓重
逻辑和观点：
期现货方面产地方面，榆林区域煤矿价格短暂反弹后重新转弱，需求依旧较为疲软，煤价弱势运行。鄂尔多斯地区悲观情绪延续，销售情况重新转弱，坑口价格小幅下跌。港口方面，进口煤市场的持续冲击，导致买方采购心态继续谨慎，市场询价积极性不高。目前整体库存较高，观望心态浓郁，市场供需偏松格局暂无明显改善，所以短期价格暂无明显反弹迹象。进口煤方面，沿海电厂库存较高，人民币汇率持续贬值，进口煤采购成本有所增加，目前到岸价无明显优势，终端采购积极性不高，观望情绪依旧较为浓厚。运价方面，截止6月13日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于557.47，相比上一交易日下跌2.18点。
需求与逻辑：产地市场价格依旧承压，销售情况暂无明显改善，但悲观情绪有所释放，部分煤矿报价止跌且有小幅回暖。由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，港口库存明显偏高，沿海八省电厂库存较往年明显增量，处于近5年来历史高位，预计短期煤价仍偏弱运行。因期货流动性严重不足，我们建议观望。
策略：
单边：震荡偏弱
期权：无
关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。
（文章来源：华泰期货）
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