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【财经分析】美棉“无视”新年度供需利多 短期内外棉市或仍有压力-环球视讯

要闻 来源:新华财经      时间:2023-05-16 17:05:52

隔夜外盘棉价似乎刚刚意识到上周五美国农业部的报告“偏多”,周一(15日)ICE期棉震荡收涨超2%,7月合约盘中甚至一度触及涨停。这也使得进入淡季的郑棉受到了提振。

整体来看,尽管机构对2023/24年度全球棉市供需的乐观预期奠定了棉价远期易涨难跌的格局,但短期受到宏观利空以及产业去库存压力仍存等因素限制,内外棉市仍有压力。

新年度全球棉市供需有望改善


(资料图片)

在5月供需月报中,美国农业部首次发布了对2023/24年度棉花供需的预测,整体下调产量库存、上调消费预期。具体来看,美国农业部预计,2023/24年度全球棉花产量较上年减少14.5万吨,但将对该年度全球棉花消费大幅上调143.7万吨,进而预计2023/24年度全球棉花期末库存较上年度减少7.8万吨。

对此,建信期货点评认为,从对2023/24年度新作的预测情况来看,全球棉花将进入产量持稳略降、需求量明显上升、期末库存由升转降的趋势。

与此同时,在旧作方面,美国农业部下调了美国2022/23年度的棉花产量并上调了美棉的出口,进而导致美棉期末库存大幅下调。

整体来看,市场普遍认为,此份报告确认了棉市供需逐步改善的态势,消除了市场的部分悲观情绪,从而奠定了市场看涨棉价的基础。

据美国商品交易委员会(CFTC)的数据,截至5月9当周,对冲基金及大型投机客持有的棉花净头寸由空转多,当周净多仓达1177手。

著名软商品分析师Judy Gaines认为,2023/24年度的首个预测可能是市场看到的最乐观预测。

国贸期货也表示,USDA5月供需报告同比调增2023/24年度全球需求,并调减全球供给,2023/24年度全球棉花供需由宽松向平衡过渡。

不过,需要看到的是,美国债务上限问题和经济衰退担忧带来的大宗商品市场的宏观利空,仍在压制包括棉花在内的商品价格。

郑棉利多炒作退潮去库存压力仍存

回到国内棉市,在经历了前期减产和纺服需求大超预期带来的棉价跳涨之后,近期郑棉走势略显承压。盘面上看,在上周一(5月8日)触及16065元/吨的近十个月新高后,郑棉主力合约期价整体震荡走低,截至16日收盘,价格重心基本回落至15700元/吨一线。

在国贸期货看来,新疆产区气温回升、“倒春寒”炒作退潮,4月终端需求季节性转淡、下游新增订单较少,以及国内棉花商业库存仍处于历史高位、坯布继续累库等因素阶段压制国内棉价。

据我的钢铁(Mysteel)农产品团队数据,截至5月12日,全国棉花商业总库存仍高达334.04万吨,虽然周环比减少10.72万吨(降幅3.11%),但棉市去库存压力仍存。

但需要看到,中国棉花市场新年度供需状况有望好转。农业农村部在5月农产品供需形势分析中指出,本月预测,2023/24年度中国棉花种植面积为2872万亩,较上年度减少128万亩;棉花产量为578万吨,较上年度下降20万吨;进口为185万吨,较上年度保持一致;经济增长恢复拉动棉花需求,棉花消费量为772万吨,较上年度增加2.9%。

展望后市,机构普遍认为,新年度棉市供需收紧限制了国内外棉价的下跌空间。但短期内,外有宏观利空、内有去库存压力,内外棉价均有尚待破解的压力。

“美棉非商业净多单回归正值,叠加无补贴种植成本支撑,美棉下方空间较为有限;当前正处于消费淡季,郑棉维持偏弱震荡,但在远期减产、复苏、抢收的预期下,远月合约下方空间或较为有限。”国贸期货表示,建议前期看跌卖权逐步减仓,等待回调加仓远月多单。

建信期货也认为,按照当下全球和美国的期末库存水平来看,目前棉花供需两端不存在明显矛盾,ICE棉价短期或持续于震荡区间内运行。而国内市场在面积缩减、种植成本抬升、轧花厂抢收以及宏观向好的预期下,郑棉价格易涨难跌,中长期在利多因素逐渐兑现的情况下,交投重心有望进一步抬升。

(文章来源:新华财经)

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