要闻 来源：美尔雅期货 时间：2023-03-17 09:04:51
钢矿
观点：周度表需不及预期，钢材回调至第一支撑位
(资料图)
钢材夜盘转稳，螺纹4200支撑暂有效。产业方面，供应端成材快速跌价使利润快速承压，高炉生产效率提升难度加大，铁水增量集中在坯料端，主流成材产量增产明显减弱；短流程利润同步修复，废钢供应紧张的限制力减弱，产量已进入中性区间；需求脉冲式修复，上冲力度略显不足，基本验证终端的上方空间有限，去库速度较为稳健，表需不及预期。终端来看，地产数据利好落地，虽然各核心指标环比降幅均大幅收窄，但去年新开工面积超30%的降幅仍是螺纹需求缺乏动力的主要制约因素；终端利多出尽，海外流动性风险骤起，盘面在高估值状态下波动加大，短期保持高位震荡，等待回调轻仓短多。
铁矿保持高位横盘，小级别支撑暂有效。铁矿发运偏高位小降，澳洲发运回落力度加大，由于中国买盘高价位减弱，澳洲三大矿山发运均有下调，巴西发运则继续提升逼近高点。长流程钢厂增产逐步放缓，由于市场高位波动压力增大，港口交投明显走弱，烧结矿累库遇阻，铁矿配比回升偏慢，钢厂利润仍较为脆弱，钢厂采购力度仍受限，铁矿供需紧平衡状态边际小幅缓解，钢厂补库积极性仍不高，增产空间也逐步收窄，叠加海外流动性风险加剧和地产数据落地等因素综合影响，铁矿继续上行的难度持续增大，以高位震荡为主，暂关注900附近支撑力。
焦煤焦炭
观点：澳煤发中国量大增，煤焦夜盘止跌回升
16日双焦延续回调，夜盘止跌回升。近期受海外宏观、澳煤进口增加等利空影响，煤焦回调幅度较大。基本面，焦炭方面，首轮提涨仍未落地。供应端，因原料煤价格回落焦企利润小幅修复，加之环保因素减弱，焦企产量小幅回升。需求端，终端需求恢复中，钢厂开工保持高位，但铁水增速放缓，原料刚需仍有支撑。贸易商投机情绪下降。焦煤方面，大会闭幕产地停产煤矿着手复产；进口甘其毛都口岸蒙煤日通车保持高位；澳煤性价比仍低，短期进口量有限。需求端，焦炭提涨博弈周期偏长，中间及下游采购环节观望情绪加重。总体来说，原料刚需支撑仍较强，但终端需求恢复持续性有待验证，而焦煤供需逐步转向宽松预期在黑色系中易被作为空配标的。短期盘面或延续震荡走势，策略考虑逢低多焦炭策略。
工业硅
周四，工业硅主力08合约日内大幅下行，收盘价15975元/吨(-765元/吨；-4.67%)。现货参考价格17348元/吨(-57元/吨)，盘面昨日宏观风险发酵，大宗大幅下行。现货成交仍相对低迷，港口库存压力下，低价现货频现。在社会库存较为充足的情况下，下游补货并不急切，观望意愿加强。现货短期压力仍较强。
基本面方面：上周工业硅产量64430吨，环比+450吨(+0.7%)；总库存226710吨，环比+0吨(+0%)，库存整体持稳；行业成本新疆地区15860元/吨，四川地区18170元/吨；综合毛利新疆地区2560元/吨，四川地区-150元/吨；短期由于生产成本下移，行业生产利润有所好转。
上游厂商心态有所分化，挺价意愿有所减弱，在高库存格局下，下游采购心态并不急切。短期厂家小幅累库，同时近期各地区生产成本小幅下行，使盘面成本支撑减弱，短期下方或仍有小幅下行。
策略：盘面受宏观因素影响昨日大幅下跌，在生产成本无明显变化的情况下，厂家实际交货意愿较弱。现货上，在下游采购心态谨慎和库存高企的背景下，厂家挺价意愿降低。以目前各地生产成本及交割升贴水来看，盘面继续深跌更多是情绪影响。而库销比的实际好转或将从4月份以后逐渐体现，右侧逻辑需要时间走出。
玻璃
周四，玻璃主力05合约下跌，主力收盘价1549元/吨(-72元/吨)。现货沙河安全1456元/吨(+0元/吨)，武汉长利1720元/吨(+0元/吨)。受海外银行暴雷等宏观情绪压制，投机需求减弱，资金避险离场，盘面升水迅速回落。
基本面上看，周度总库存较前期去库明显，最新数据显示，库存总量7260.1万重箱(环比-7.81%)，本周浮法玻璃平均产销率达到 127%，较上周增加 14 个百分点，周内浮法玻璃去库力度增加。华中地区库存环比-21.83%；华北地区库存环比-13.75%；华东地区库存环比-3.24%；华南地区库存环比-5.81%；东北地区库存环比-1.20%，西南地区库存环比-6.91%，西北地区库存环比-2.90%。产线变动上看，上周河源淇滨二线600吨放水冷修，湖北明弘二线1000吨复产点火，本周暂无产线变动，预计下周浮法玻璃产线依旧维持稳定运行。
1-2月地产数据发布，新开工数据较差，而竣工数据有所提升，玻璃产销相应回暖，后续仍应注意总体需求变化，持续追踪地产实际动向。今年两会GDP目标定在5%左右，经济增速目标较为保守，强调恢复和扩大消费、防范化解优质头部房企风险并支持刚性和改善性住房需求。目前加工企业新接订单量整体仍显不足，完成一定刚需备货后，维持目前拿货情绪存压力。
策略：短期：近期玻璃产销有所好转，尤其是华北地区去库相对明显。终端需求有一定复苏，且贸易商投机情绪升温，短期基本面好转支撑盘面利润修复，但持续性去库仍需要终端实际需求的持续支撑。目前单边行情较难把握，建议谨慎观望盘面情况，如前期持有正套头寸，可等待平水后再反套。
（文章来源：美尔雅期货）
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