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当前聚焦:生猪供应有增量预期 且屠企亏损状态下压价采购意愿较强

要闻 来源:弘业期货      时间:2023-03-03 09:27:31

【油脂】

偏强震荡

USDA2月供需报告将2023年度美国大豆压榨量下调至22.3亿蒲,上调期末库存;下调阿根廷大豆产量450万吨至4100万吨,巴西大豆产量维持不变,报告整体中性,符合市场预期,对市场影响甚微。阿根廷干旱影响大豆优良率,但市场已基本消化;巴西大豆收割,增产格局基本定下,利空国际大豆市场。马棕将进入增产周期,累库压力增加,关注洪水对产量的影响。印尼将审查棕榈油出口配额比例,在4月底之前暂停现有棕榈油出口许可,利多马来西亚棕榈油出口。欧洲逐步淘汰棕榈油,主要消费国印度及中国油脂库存较充裕,棕榈油需求端驱动较弱,最新消息印度取消葵花籽油免税进口配额,一定程度上利好棕榈油需求。加上近期马币疲软的支撑,BMD毛棕榈油期货继续冲击震荡区间上沿。


(相关资料图)

国内方面,今日内盘油脂跟随马棕油走势,偏强。从1月9日起新冠感染实行乙类乙管,国内国际联通恢复,春节期间国内旅游及消费大幅增长,利好餐营业,刺激植物油。库存方面,三大油脂库存共计193.88万吨,环比增加2.31%,同比增加20.16%,油脂总库存回归均值;棕榈油库存为86.9吨,环比增加4.28%,同比增加149.64%,棕榈油库存止升,但处于5年同期最高水平;豆油库存为84.68万吨,环比减少2.07%,低于5年最低值;菜油库存为22.31万吨,环比增加13.19%,同比减少34.77%,库存处于5年同期最低值。由于大豆到港延迟,油厂开机率较低,豆油累库受阻,但随着4月大豆陆续到港,豆油累库进程或加快。油脂预计在区间上沿附近震荡。

【油料】

美元走强加巴西竞争,豆粕偏弱震荡

隔夜美豆连续第二日反弹收阳,低吸买盘入场推动;另USDA报告止2月23日,美豆22/23年度出口销售36万吨,创市场年度低点;指标5月开盘1494.5,最高1514.75,最低1489.5,收盘1509,涨0.97%;国内夜盘豆粕小幅高开震荡;美豆夜盘上涨拉动;尽管巴西丰产压低了大豆进口成本,但按到港成本计算的豆粕保本成本仍处于4000元/吨左右;因此下方仍存较强的成本约束;主力5月开盘3745,最高3760,最低3735,最新3758,涨0.64%;菜粕低开小幅增仓震荡;南方逐渐开始水产养殖饲料备货,菜粕提货量预期继续增加而成为影响价格波动的新因素;主力5月开盘3040,最高3056,最低3035,最新3049,跌0.07%;菜油高开横盘;马币贬值以及国内棕榈油现货上涨驱动棕榈油偏强,带动菜油反弹;主力5月开盘9935,最高9976,最低9935,最新9958,涨0.65%;

操作建议:两粕菜油关注。

【豆一】

两会召开在即期价弱势调整

本周全国两会召开在即,市场对政策利好预期转强,2023年中央一号文件公布,同时农业农村部部长唐仁健表示要推动扩大大豆政策性收储和市场化收购,本周国储收购价格提升,但外盘美豆期价持续下行,内盘豆二期价大幅下挫,带动豆一期价重心下移,近期豆一期价震荡向下调整,昨日主力2305合约收盘在5570附近。国产大豆现货购销逐步回暖,但市场对政策的预期差异导致购销分歧巨大,近月2305合约期价较现货价格升水,期现套利有利可图。大豆产地收购价格企稳回升,农业部提出今年继续增加国内大豆种植面积,令市场对利好政策出台的预期再度转强,农户对政策利好的预期令惜售情绪持续,现货价格因此获得支撑。综合看来,两会召开在即,近期期价围绕仓单成本宽幅震荡,建议投资者维持区间震荡操作思路。

【花生】

现货价格小幅回调期价继续超跌反弹

昨日国产米现货价格总体维持平稳,局部价格下调100元/吨,但价格仍较上周上涨,进口苏丹精米港口销售价格稳定在10800-11000元/吨区间,周环比持平。今日期价延续超跌反弹走势,2304合约收盘价回升至11100元/吨附近,持仓继续下降,远月2310合约增仓领涨,显示市场资金对旧作合约供需偏紧的观点未变。本周多头资金大幅减仓引发期价超预期回调,2304合约临近交割月,多头大幅减仓回避交割风险。现货方面,市场购销依然不旺,产地上货量有限,港口进口米到货量偏小,成本上升趋势未变,当前主力油厂基本未入市收购,油料米市场购销清淡,市场上涨主要受食品米需求带动;受国内疫情防控政策转向影响,餐饮业复苏迹象明显,支撑花生食品需求环比增加。之前市场预期春节之后进口米大量到港,但从目前情况看,进口到港量不及预期,且进口成本持续上升,导致进口花生港口销售价格持续抬升。近期国际市场花生价格持续上涨,因阿根廷持续干旱,美国农业部持续下调阿根廷花生产量,而阿根廷是全球最大花生出口国。近期进口花生成本逐步上升,但油厂榨利库存令油厂缺乏采购积极性,今日盘面2304期价较进口米销售价格略高,进口商盘面卖出套保的积极性有限、短期期价在大幅下跌后存在超跌反弹的动能,国内花生中期供需偏紧抑制价格下行空间,建议投资者可逢低轻仓买入。

【玉米&淀粉】

震荡

东北售粮进度加快赶超,华北余4成,卖压渐趋弱。一号文件指提升玉米单产,进一步扩种油料,面积挤占相抵,影响有限。稻谷拍卖虽投放充足,但去年成交有限,新季影响难显。美农预测新季玉米种植及产量增长,美玉米大幅回落。南美阿根廷玉米减产预期,巴西玉米则预期丰产。俄乌局势仍不明朗,乌玉米播种面积预计减少。国内需求上,虽猪价低迷下生猪养殖持续亏损不利产能增长,但生猪、禽类存栏高支撑需求,后疫情消费或有提升。深加工企业开机率回升,下游需求预期修复。玉米震荡,关注低位机会。

【棉花&棉纱】

震荡,有需求上涨预期

国际市场随着美棉签约率已至91%,东南亚需求环比好转对外盘ICE期棉底部支撑逐渐增强。国内纺企采购棉花现货整体低迷,部分贸易商采购轧花厂现货交投较好,纺企棉花原料库存当前整体充足;下游纱线部分品种好转,可持续性仍需观察,市场对后市仍抱有一定期待。现阶段,市场缺乏实质性利多,预计近期呈偏弱震荡走势,重点关注3月份下游订单能否如期而至。下游棉纱走货局部好转,40支,50支以及21支及以下品种成交较好,主要以生产夏季内销面料为主;其他品种表现一般,价格持稳,部分纺企棉纱累库。市场对于后市心态迷茫,短期预计纯棉纱市场持稳为主,局部走强。

【生猪】

宽幅调整

期货端:5月合约收盘14120,跌3040;7月合约收盘17250,跌630;9月合约收盘17900,跌310.现货端:全国22省市生猪均价15.84元/kg,跌0.06元/kg,其中辽宁15.75元/kg,河南15.83元/kg,四川15.6元/kg,广东16.5元/kg;全国日均屠宰量129919头;环比减0.78%;基差方面,主力5月合约对河南地区升水1710元/吨。

月初规模场出栏减量,散户压栏和二育意向持续,对猪价支撑作用仍在,乐观情绪驱动近期仔猪市场成交相对活跃,7kg断奶仔猪价格接近600元,春季补栏增加叠加二育入场影响,后市生猪供应有增量预期,且屠企亏损状态下压价采购意愿较强,短期供需博弈剧烈,猪价宽幅调整为主。

【鸡蛋】

偏弱

期货端:4月合约收盘4360,跌35;5月合约收盘4350,跌58;6月合约收盘4171,跌45.现货端:3月2日全国现货鸡蛋整体持稳,其中主产区现货均价4.51元/斤,销区均价4.69元/斤。销区到货方面,北京到车7辆,广州到车17辆,东莞到车39辆;基差方面,主力5月合约对山东地区贴水150元/500kg。

养殖端持续处于盈利区间,产区惜淘行为相对普遍,且鸡肉价格上涨,淘鸡市场走货不快,淘鸡日龄多维持在520天以上水平。天气变暖后出行旅游增加,带动户外餐饮稳步回暖,贸易商采购心态偏积极,前期流通环节库存消化,现货走势相对平稳,盘面则受存栏上升预期调整,表现偏弱。

【白糖】

震荡

本周外盘3月合约到期交割,交割糖源显示全部来自于巴西,交割量偏低。尽管近期有消息称印度可能会增加出口配额,但是鉴于印度未来甘蔗种植面积难以急剧增长及乙醇的生产计划,预计印度产量能再次增加配额的可能性不大。但近期短期全球贸易物流瓶颈让迪拜糖会上都表达了偏乐观的态度。目前市场上利多消息较多,原糖短期基本面仍有支撑。国内方面,广西糖厂进度火热进行中,目前累计收榨41家糖厂,还有32家糖厂继续生产,收榨糖厂日均产累计35.35万吨/日,能占到总开榨糖厂产能60%。根据最近的现货报价看,广西南宁站台价格5980元/吨,报价上调20元/吨;新疆仓库报价5900-5965元/吨,报价上调5元/吨;柳州中间商站台报价5970元/吨,报价上调20元/吨;广州中间商报价6000-6100元/吨,报价不变。白糖现货报价受到供应减产收缩预期影响,整体报价偏稳。国内2月产销数据偏多,广西收榨进度加速,但减产预期渐起,叠之原糖震荡起伏,短期郑糖高位震荡为主,建议谨慎观望。

【苹果】

高位震荡

昨日,苹果主力合约收于9167元/吨,整体震荡运行。现货看,产地行情近期变动不大,主流成交价格基本维持稳定,客商包装之前采购的货源,陆续发市场,新成交量有限。山东产区部分冷库反馈包装之后回库继续存储的占比比较大,甘肃等地区多数现包现发。近两日陕西个别地区价格小幅下滑,下滑幅度不大。批发市场整体出货速度一般,销售进度缓慢,春节期间销售较好的地区普遍反馈出货难度较大。整体看,产地可销售货源要价普遍都比较高,收货成本高,价格有所支撑,苹果震荡运行为主。

【红枣】

震荡

新疆产区剩余灰枣质量参差不齐, 成交一般;内地销区市场各贸易商卖货心态尚可,主流行情稳定。阿克苏产区剩余原料货源不多,卖价高低均有,其中好货价格依旧坚挺,当前灰枣原料价格在4.50-5.50元/公斤。沧州市场货源供应充足,卖货积极,但市场交易氛围清淡,当前一级灰枣价格在8.5元/公斤左右,二级灰枣价格在7.5元/公斤左右,实际成交以质论价。新郑市场主流行情变化不大,小批量成交为主,当前一级灰枣价格在8.5-9.5元/公斤,二级灰枣价格在7.5元/公斤左右。

(文章来源:弘业期货)

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