当地时间12月5日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫在例行记者会上表示，俄罗斯不承认针对俄罗斯能源出口所设置的任何价格上限，俄罗斯经济有能力保障特别军事行动的正常进行，其他国家所设置的这些石油价格上限不会影响特别军事行动的进行。

佩斯科夫表示，这些针对俄罗斯所实行的制裁措施，最终仍然会是欧洲国家受到损失，这是毫无疑问的。这些措施当然也会给俄罗斯造成一些问题，但不是致命的。俄罗斯没有看到欧洲国家在外交手段解决乌克兰问题上有任何的贡献。

12月5日，欧盟对俄罗斯海运石油出口实施的“限价令”措施正式生效，七国集团与澳大利亚将一同开始实施对俄海运出口原油每桶60美元的限价。按照这一价格上限，如果石油售价超过每桶60美元，欧盟国家将禁止相关实体为俄石油运输提供保险、金融等服务。对此，俄罗斯方面早些时候已表示，不会向参与价格设限的国家出口石油和天然气。

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目前这一限价措施是经过多轮艰难谈判之后，欧盟各方终于达成的一致，将取代今年5月欧盟达成的对俄出口原油禁运措施。欧盟委员会此前提出将俄油价格上限定在每桶65至70美元之间，但遭到了波兰和波罗的海国家的强烈反对，他们认为这个价格对于俄罗斯太过慷慨。而希腊和马耳他等拥有较大规模航运业的国家则一直在争取更高的价格。

经过长时间的谈判，两派阵营终于达成了一致协议。欧盟初步拟定的方案包括一种机制，允许两个月修改一次价格。还包括一项条款，任何针对俄油价格上限的调整，都应使其至少比平均市场价格低5%。

“目前还不清楚这些措施将在多大程度上限制俄罗斯的出口。Argus Media的数据显示，这一价格上限远高于该国旗舰乌拉尔原油(Urals)目前的50美元/桶的交易价格。从价格设置上来看，对俄罗斯原油出口形成的影响有限，但根据三方机构推演来看，受欧盟禁运和G7实施价格上限影响，以及油轮运力供给短缺等，俄罗斯石油生产和出口也将面临巨大风险。其预计自2022年10月份至2023年2月份，俄罗斯原油和凝析油产量预计呈现不断下滑态势，同比中断将从10.5万桶/天增加到201.4万桶/天，预示着俄罗斯石油产量在明年2月5日欧盟油品禁令生效后将面临更为严重的压力。”海通期货能源化工研发中心负责人杨安表示。

在申银万国期货能化高级分析师董超看来，60美元/桶的价格上限对俄罗斯影响并不大，国际油价表现也较为平静。他解释说，60美元/桶的提议仅略低于目前乌拉尔原油的价格，目前乌拉尔原油交易价为67美元/桶，但部分港口交易价格会有更大的折价，上周普里莫尔斯克港乌拉尔原油的最低价格为48美元/桶。从俄乌冲突升级后，原先运往欧洲的俄罗斯石油和石油产品便开始逐渐转向亚洲，11月印度进口量占乌拉尔原油产量的40%，土耳其占15%。未来预计印度将持续购买俄石油，因为制裁允许在不使用西方服务的前提下购买俄石油。

“欧盟启动最高限价是与之前的制裁缓冲期进行衔接，目前的油价水平下，俄罗斯乌拉尔油种现货价格基本在限价水平以下，所以对全球的供应冲击暂时是有限的。而一旦油价大幅上涨，扣除贴水后的现货价格远高于限价60美元/桶，俄罗斯必然会采取相应的反制措施，包括降低原油和成品油产量等。所以阶段性的理解是这个限价措施对油价影响偏利空一些，油价易跌难涨。”光大期货研究所能化研究总监钟美燕说。

对全球贸易格局来看，钟美燕表示，此次禁令长期改变了俄罗斯能源的流向，导致西方市场的需求下降，而亚洲市场的进口有望增加，油轮船运市场高景气度得以延续。

董超表示，后期需重点关注欧盟对俄原油出口禁运制裁在12月5日生效后执行情况、亚洲市场接受该国原油数量及俄罗斯对限价的具体应对，这些因素都有很大的不确定性。

此外，上周日欧佩克与非欧佩克产油国以视频方式举行了第34次部长级会议，会议决定维持上一次部长级会议确定的减产目标不变，即每日减产200万桶。

“OPEC+做出维持目前的产量水平，没有决定继续加大减产，说明其综合评估当前市场，供应端并不是压垮油价的主要因素，而且从沙特等核心成员之前的表态来看，维持石油市场稳定，让油价维持在他们的心里价位是石油输出国的统一目标。市场预期OPEC会保持灵活的决定，密切观察接下来西方国家对俄罗斯禁令给市场带来的实际冲击，随时出台稳定市场措施。”杨安说。

在董超看来，OPEC+维持减产目标不变，说明OPEC不想将产量的问题政治化，在欧美刚刚确定对俄制裁的当口改变减产目标可能造成不必要的误会。此外，目前油价虽然在此回落至前期调整产量时的低点，但仍处于较高位置，在有丰厚收益的前提下OPEC自身减产意愿不高。

事实上，OPEC+的这次会议稳住了市场的预期。“我们注意到，当前市场的平衡比较脆弱，一旦OPEC松动，那么油价大概率会崩盘，维持现有的预期对市场的信心有一定的提振作用。同时会议还提到，鉴于对经济成长和需求的担忧，进一步减产并非完全不可能。种种指向OPEC稳市场供应的意图非常明确，此前‘沙特可能增产’的插曲告一段落。”钟美燕表示。

国内SC原油走势弱于外盘

与国际油价相比，国内SC原油表现明显偏弱。“近期内外盘节奏有所差异，11月外盘油价基本回吐年内涨幅并创下调整新低，随后反弹；内盘SC价格在前期坚挺后出现补跌，且反弹力度不及外盘。两者节奏呈现显著差异，我们认为原因存在两个方面，一是货币因素的影响。近阶段人民币汇率大幅升值，以人民币计价的SC走势相对以美元计价的外盘油价走势偏弱。二是国内外市场基本面的差异。海外来看，随着成品油需求淡季的到来，汽油包括馏分油开始累库，但原油库存仍大幅下降，因而海外油价受此支撑WTI反弹更为强劲，导致布伦特与WTI升水自8美元收敛至6美元/桶以内。国内需求来看，预期边际好转，但现实需求的恢复正面临‘冬天的考验’，因而市场信心修复仍需要一段时间。”钟美燕说。

据董超介绍，当前国内需求下滑较为明显，这也是制约国内油价走势的主要因素之一。相关数据显示，10月原油加工量同比仅增加0.4%，全年库存增加3000万吨，高频数据显示由于汽柴油消费下滑，11月开工率更低。

“这一轮国内油价下跌的核心驱动就是需求疲弱引发了市场乐观预期的坍塌，而这一轮上海原油期货领跌全球原油市场，其中很关键的原因就是11月之后国内需求受到明显影响，这引发了市场担忧。另外，人民币升值以及SC原油期货注册仓单增加也进一步压制了上海原油期货的表现。”杨安说。

聚焦后市，钟美燕认为，主导油价的影响因素仍包括宏观、政策、产业三个维度。从宏观来看，12月美联储加息节奏仍是市场关注的主要因子，市场预期美联储是否会转“鹰”为“鸽”，短期或迎来宏观冷静期，即衰退预期短期有望修复。政策层面，关注欧盟限价之后其他国家是否会跟随。产业层面，关注需求预期修复的节奏。综合来看，钟美燕表示，油价可能维持在75—95美元/桶区间宽幅振荡，或呈现先抑后扬走势。

“虽然需求疲弱，但事实上目前原油市场并没有出现验证的过剩，对接下来一段时间对供应紧张的预期仍在，这意味着油价继续大跌可能性不大。目前对油价来说最关键的是信心的恢复，从11月初时的乐观突然转入需求疲弱带来的悲观，这种巨大的预期差引发了市场信心的坍塌，可以看到，过去三周投机者持续大幅减持了原油净多头寸，尤其是布伦特原油净多头头寸，从23万手大幅降至9.9万手合约，降幅高达55%，创最近两年新低。这样短期内大幅调整持仓的现象背后通常是出现了极端的观点变化。”杨安表示，虽然周末中国多省市都进一步优化了疫情防控措施，周一开盘市场情绪也有所缓和，但信心的恢复仍然需要时间，这意味着油价至少需要有一个企稳的过程才有可能有效组织反弹。

（文章来源：期货日报）

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