首页 热点 资讯 行业 财经 国内 商业 生活 快讯

世界通讯!中原期货:供给端利多殆尽 四季度棉价仍将寻底

要闻 来源:中原期货      时间:2022-10-19 18:10:55

新棉上市以来,收购价同比大幅降低,新棉成本贴水期货,拉动郑棉期货继续寻底。当前新疆棉购销放缓,内地棉花资源略显紧张,但供给并未减少,疆棉压力后移,待加工及运输恢复,四季度棉价仍将继续寻底。


【资料图】

一、宏观上,经济下滑利空棉花需求

全球经济目前处于以美联储为代表的货币紧缩周期,美国9月高企的通胀数据和强近的非农就业数据均超市场预期,市场对美联储继续大幅加息的预期升温。欧洲为了对抗因能源危机造成的高通胀压力,在不到两个月的时间里以历史最快速度加息, 10月27日还将大幅加息。未来流动性缩紧、经济下滑将拖累全球棉花需求。

二、全球看,消费量调低,棉花累库

10月USDA全球棉花供需表中,将2022/23年度全球消费量调减了303万包,期末库存调增了312万包。主要消费国中国、印度、土耳其、巴基斯坦消费量均调低,期末库存均调高。消费调低的利空影响盖过了美国棉花产量下降的利好,说明未来经济衰退预期带来的棉花需求减少正在官方报告中体现,后期消费量预计仍有调降空间,需求边际减少,将主导国际棉价继续下行。

三、国内看,新年度供大于需,价格预计继续寻底

首先,短期内地资源偏紧,阶段性供需错配,疆棉供给压力并未减少而是后移。当前正是疆棉上市时期,新年度籽棉价格大幅下降,对新棉收购加工进度明显放缓。截止10月18日2022/2023年度新疆棉累计加工32.37万吨,较上一日增加3.06万吨,较去年同期减少31.3万吨,同比减幅49.2%。加上出疆多以火运,运输时间拉长,内地资源阶段性偏紧,现货价格坚挺,但短期供需错配并没有减少棉花供应,疆棉供给压力后移,未来在加工、贸易恢复后,可能会面临皮棉短期集中上市,拉动棉价下行。

其次,新年度市场面临新棉和结转库存双重供应压力。新棉方面,预计全国棉花总产量为607.7万吨,同比增长5.3%;结转库存方面,2021/22年度新疆地区棉花销售量大幅降低,约有200万吨结转的陈棉库存,对新年度销售构成压力。

最后,金九银十旺季过去,下游需求放缓。10月以来,下游订单减少,开机率下降,需求不好,产成品再次开始累库,原料库存需求下降。开机率方面,截至10月14日当周,纯棉纱厂周度开机率47.7%,较上月下降5.5个百分点,较去年同期低6.4个百分点;全棉坯布厂周度开机率50.6%,较上月下降1个百分点,较去年同期高5.6个百分点。产品库存方面,止降回升,仍高于往年同期水平,下游纺织厂先于布厂累库。截至10月14日当周,棉纱库存天数28.9天,比去年同期高7.6天;全棉坯布库存天数为34天,比去年同期高2.3天。原料库存方面,纺织厂棉花库存降至极低,截至10月14日当周,纺织厂棉花库存天数16.7天,一方面内地库资源阶段性紧张,另一方面订单匮乏,企业采购谨慎。棉纺织产业链购销不旺,主要原因还是经济下滑,购买力下降,导致终端服装库存累积。8月份线上男女装服装销售1.1亿件,处于近五年同期低位,同比下降17%;8月底,全国纺织服装库存1936亿元,处于近五年次高位,同比增8%。外需看,欧美对疆棉的抵制,对中国棉花的需求是一个长期的政策利空影响。

所以,随着北半球棉花上市,全球棉市供给端利多因素几乎贻尽,宏观风险以及需求边际减少将利空国际棉价。新年度国内供给压力大、需求弱、盘面套保利润高,短期棉价反弹空间也不大,后期棉价继续寻底。

(文章来源:中原期货)

标签: 中原期货

上一篇:

下一篇:

新闻速递

精彩放送