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利好因素难寻,铁矿短中期承压运行

滚动 来源:期货日报网      时间:2023-05-08 11:08:40


(资料图)

近期铁矿市场承压运行

回顾4月,铁矿市场总体震荡下行,跌幅逾13%。从当月市场运行的主导逻辑看:月初,发改委监管政策趋严,叠加坊间传闻粗钢压减,矿价震荡偏弱运行;月中,澳巴地区受飓风、雨季因素影响,铁矿石产量和发运受到短期扰动,盘面一度维持震荡;月末,粗钢压减预期强化,发改委再度发声监管,终端需求始终未见起色,叠加钢厂检修,驱动铁水见顶回落。

基本面利好因素难寻

宏观方面,4月政治局会议指出,当前我国经济运行好转主要是恢复性的,内生动力还不强,需求仍然不足,经济转型升级面临新的阻力。官方及财新PMI数据的回落亦验证了政府的这一看法。海外美联储5月份加息25个基点符合市场预期,但银行风险持续暴露。

供给端,本月铁矿供应整体宽松,一度存在短期扰动因素。四大矿山发布一季度有关发运数据,维持全年发运目标不变。4月份受澳大利亚飓风影响,铁矿发运存在扰动因素。在需求处于传统旺季的时间背景下,供给端对于市场的影响总体偏中性。

需求端,下游需求不振,铁水产量见顶回落。本月铁水产量见顶回落,主要受到下游需求不振及钢厂检修减产的影响,日均疏港量仍处高位水平。近期钢材及终端市场需求表现持续疲弱,钢厂利润恶化,短期由钢厂减产所引发的负反馈开始加重。5月进入需求淡季后,预计铁水产量仍将回落。

库存端,钢厂库存处于低位,但难言利好。近期铁矿港口库存水平中性,澳矿和巴西矿库存均有下降,钢厂保持低库经营的状态。近期市场震荡调整,钢厂采购仍相对谨慎,多以按需补库为主。展望5月,短中期矿价下跌后仍存有刚需补库的可能性,但钢厂面临需求低迷、盈利不振、预期悲观的三重困境,难言利好。部分调研钢厂表示,补库时机和空间还是会受到铁矿石价格涨跌的影响。从钢厂的进口矿库存总量指标及库存消耗比指标看,均处于近年低位。

预计铁矿短中期承压运行

展望5月,海外银行风波未止,抑制商品风险偏好溢价,近期钢材及地产市场表现低迷,进入需求淡季后,铁矿中期供需逐步转向宽松。从钢厂的进口矿库存总量指标及库存消耗比指标看,均处于近年低位,短中期矿价下跌后,钢厂仍存有刚需补库的可能性,但难言利好。市场仍由利空因素主导,预计矿价震荡偏弱运行。后市建议2309合约偏空操作为主。(本文作者期货交易咨询从业信息:Z0018419)

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