滚动 来源：期货日报网 时间：2022-12-28 11:02:39
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近几年，在复杂严峻的全球疫情形势和内外部经济环境影响下，部分大宗商品价格出现剧烈波动，对实体企业生产经营造成较大冲击。在保供给、稳物价等切实需求下，实体企业通过期货市场和衍生品市场进行套期保值、规避风险的意愿日趋强烈。由于传统的期货套保无法满足和适应市场上各家企业的风险管理需求，对于个性化和定制化的风险管理策略需求十分强烈，风险管理公司依托自身的专业人才和风险管理服务能力，持续为实体企业提供优质的风险管理方案，高质量、高标准、专业化发展格局初步显现。
记者了解到，棉花期货在2022年上半年长期横盘，6月以后，棉花期货价格急剧下跌，随后又陷入振荡行情。棉花期货行情走势复杂多变，对于中小企业而言，传统的期货套保和普通累沽累购已经无法适配这种极端行情变化，中小企业在进行套保决策时举步维艰，对个性化和定制化的风险管理策略需求十分强烈。
针对新疆某纺织企业担心的库存现货保值问题，中国银河证券旗下银河期货风险管理子公司银河德睿针对期货行情的变化特点，在普通累沽期权的基础上进一步创新出熔断式累沽期权，帮助客户利用场外衍生品降低套保操作难度，优化库存成本。
据银河德睿相关负责人表示，该方案设置两个价格区间，并设置基础交货量，当期货价格（收盘价）低于该价格区间时，根据入场价与敲出价之间的差额乘以期权剩余期限和基础销售量，一次性为客户计入一笔盈利。当期货价格位于该价格区间时，客户可以高区间价进行销售。当期货价格高于价格区间时，客户仍以高区间价进行基础销售量的卖货，相对于普通累沽期权的多倍数销售，缓解了亏损压力。对于有实际销售需求的企业来讲，在期货价格不太理想的情况下仍可以按照相对高价进行销售。
熔断型累沽期权这一特性，在宽幅震荡、单边下跌、下跌探底后快速反弹行情中，都对客户较为有利。而代价在于，如果棉花期货行情在到期日时收盘价高于“高执行价”，则客户需要按“高执行价”×基础销售量×期权期限额外销售货物，从而减少部分销售收入。
在不同期货行情背景下企业所面临的风险是不同的。“去年，我们为这家企业设计普通累购期权及加强型累购期权，用于优化采购成本。今年期货行情产生的新变化，企业的担心点逐渐由采购端的降低成本转移到库存端的现货保值。作为风险管理公司，我们根据客户需求针对性地进行产品设计创新，适时帮助企业改变风险管理的侧重点，从而更贴合企业实际风险管理需求。”银河德睿场外负责人表示。
场外衍生品作为企业规避风险的手段，依靠强大的创新力和个性化特性，使企业在使用风险管理工具上更加有针对性。风险管理公司专业的衍生品设计能力，弥补了中小微企业在应对贸易流通中风险管理人才少、能力弱的短板。
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