要闻 来源：兴业期货 时间：2026-01-06 10:01:32
铁矿
(资料图片仅供参考)
基本面暂无增量利空，价格支撑增强
1月份进口矿发运将转入淡季，发运重心将季节性回落，高到港量拐点也将于1月中下旬出现。国内高炉复产预期有所增强，铁水日产已连续第2周环比微升，刚需支撑增强。且国内钢厂原料冬储补库周期未结束。预计1月份进口矿供需矛盾积累速度边际上将逐步放缓。不过，国内1月港口免堆期政策落地，叠加高港口库存、短期高到港量，现货端压力可能会上升，进而压制铁矿价格上方空间。预计本周铁矿价格或将于价格区间内偏强运行，05合约价格区间为【760，810】。建议铁矿继续持有卖出虚值看跌期权头寸I2605-P-760。风险提示：宏观政策面超预期。
螺纹热卷
基本面驱动不足，政策面预期偏积极
1、螺纹：昨日现货价格稳中有降，上海、杭州、广州分别跌20、10、10，现货成交一般pi内弱。政策面，跨年政策面预期依然存在。基本面，螺纹钢供需矛盾暂不突出，且库存绝对值已偏低，但终端需求已进入淡季，且国内长流成钢厂复产预期有所增强，高炉铁水产量已连续2周环比微升。国内铁水产量或已见底、钢厂原料冬储补库周期未结束，铁矿偏强对冲焦煤偏弱的影响，炼钢成本暂无大幅下移驱动。预计春节前螺纹价格或将继续区间运行，价格区间【3000，3200】不变。风险提示：宏观政策超预期。
2、热卷：昨日现货价格稳中有降，上海、乐从分别跌10，现货成交一般偏弱。政策面，跨年政策面预期依旧偏乐观。基本面，热卷压力相对大于建筑钢材。目前板材存量库存同比偏高的问题依然存在。并且国内买单出口风险上升，长流程钢厂复产预期有所增强，高炉铁水产量已连续2周环比微升。不过随着国内铁水产量企稳，叠加钢厂原料冬储补库需求，铁矿偏强或对冲煤焦偏弱的影响，炼钢成本暂无大幅下移的驱动。预计春节前热卷价格将继续区间运行，价格区间【3200，3350】。风险提示：宏观政策超预期。
煤焦
焦炭完成提降，需求增速偏缓
焦煤：元旦节后蒙煤通关量快速恢复，而国内矿山开工率如期下降，坑口竞拍成交状况边际好转，钢焦企业推进适当补库，但考虑大范围冬储暂未正式开启，矿端去库节奏并不显著，现阶段需求增量相对不足，煤价重回弱势表现，谨慎者前多策略可暂时离场，关注后续下游采购力度。
焦炭：连续四轮提降落地，焦化利润多处于盈亏平衡之间，市场或博弈第五轮降价，焦企亏损面预期扩大，焦炉生产负荷或环比走低，但现阶段焦炭刚需支撑同步走弱，且钢厂采购延续按需节奏，需求兑现不佳拖累价格下行。
（文章来源：兴业期货）
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