要闻 来源：东吴期货 时间：2025-05-06 09:23:36
贵金属。五一假期，黄金白银价格先跌后小幅回升。现货黄金较历史高点回调超8%。美国可能减少对部分贸易伙伴关税，市场风险偏好上升；部分投资者高位获利了结，中国交易员假期前通过期交所和金交所抛售近100万盎司黄金，加速价格回落；美国一季度GDP收缩0.3%但通胀仍存，市场调整对美联储降息预期，压制金价。
铜。节中美国经济数据显示美国正转向滞胀，市场对经济前景的担忧上升。在关税问题谈判上，中美均释放松动的信号，但是实际落地层面依然缺乏进展，保持在相对僵持的局面。若5月缺乏刺激政策出台，宏观面的压力预计将加大。基本面，原料紧张的问题延续，铜精矿进口加工费继续下跌，冶炼端中期存在进一步收缩的压力，另外美国高溢价仍在虹吸全球货源，基本面支撑尚可，受宏观影响带来的回调压力预计受限。
铝/氧化铝。氧化铝减产规模继续扩大，氧化铝的运行产能已经低于理论需求产能，基本面出现缺口，但中期产能释放预期未发生变化，随着铝土矿价格的下跌，成本支撑逐步下移，带动氧化铝价格走弱。电解铝方面，节中美国宏观数据表现偏弱，市场前景转向担忧，宏观面压力加大，下游进入淡季，基本面支撑转弱，节后铝价可能面临回调压力。
锌。原料端供应修复，TC持续抬升，国内锌锭产量环比继续回升，下游需求若无更多刺激政策的情况下预计将逐步走弱，锌价上方空间受限。
镍：镍矿的定价权主要集中在印尼，镍价已经跌破印尼一体化原料成本线，成本支撑仍在，警惕全球关税政策的不确定性。
碳酸锂。碳酸锂周度供应有所回落，但是仍超过2024年最高周度产量（16340吨)，库存接近2024年最高点。同时，矿端价格松动，澳洲精矿报价下调，成本支撑预期减弱。展望后市，碳酸锂过剩格局不变，维持弱势运行。
硅：当前工业硅已经跌破全国平均成本线，供应端也有所缩减，但是需求同步减弱，库存和仓单都处于高位，整体偏弱运行；主要源于531抢装潮已经接近尾声，下游需求转弱，硅片和电池片的价格下降，负反馈逻辑走强，整体偏弱运行。
（文章来源：东吴期货）
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