要闻 来源：兴业期货 时间：2025-04-22 09:25:23
沪金及沪银
美元资产齐齐走弱，黄金维持多头思路
美国关税谈判暂无实质性进展。而美国国内矛盾逐步显性化。滞胀风险、高利率环境、美国财政赤字可持续性、以及今年二季度美国国债大规模到期等问题混杂，削弱市场对美元的信心。近期美股、美债、美元齐跌，昨日美元指数一度跌破98。美元信用下滑使得黄金货币属性增强。黄金价格向上的趋势尚未结束。建议AU2506前多持有，上调平仓线锁定部分利润。金银比高位，黄金价格对白银形成提振，但美国经济滞胀风险削弱金银比修复驱动，仍建议白银持有卖出虚值看跌期权AG2506P7500。
沪铜
美元指数大幅走弱，金融属性提振铜价
昨日铜价早盘走势偏强，夜盘小幅回落，收于76000上方。美元指数大幅走弱是近期铜价的主要支撑，美元指数回落至98.4下方。供需方面，矿端偏紧格局仍未有改变，冶炼加工费仍未有改善。需求方面，国内消费旺季仍对需求存支撑，库存趋势向下。但中期出口拖累担忧仍存。综合来看，当前金融属性对铜价整体偏多，但商品属性中需求端仍有较大不确定性，铜价高波动仍将延续。
沪铝及氧化铝
氧化铝继续承压，关注矿石价格
昨日氧化铝价格继续维持在低位运行，沪铝跟随有色板块，早盘偏强，夜盘回落。宏观方面，关税预期仍在反复，但短期担忧有所缓解，美元指数大幅走弱至98.5下方，金融属性对有色板块支撑走高。国内方面，仍需关注稳增长政策加码情况。氧化铝方面，部分地区现货价格小幅下跌，几内亚铝土矿价格出现回落。沪铝供给约束明确，短期受国内旺季支撑，但中期预期仍谨慎。综合来看，氧化铝基本面偏空格局明确，下方空间关注成本，沪铝需求担忧有所缓解，下方支撑略有改善，但宏观扰动仍难消退。
沪镍
缺乏方向性驱动，震荡延续
印尼税改政策基本落地，强化镍产业链成本支撑预期，同时贸易摩擦短期情绪利空逐步消化，镍价自底部回升。考虑到矿端随雨季结束供应或逐步宽松，与精炼镍环节的过剩格局，镍价上方空间相对受限，短期延续窄幅震荡，卖看跌期权胜率赔率占优。
碳酸锂
锂盐冶炼小幅减产，但过剩格局依然明确
设备检修、去库压力增强等因素使得部分矿石提锂产线出现减产情况，但盐湖产能进入季节性提产时期，碳酸锂供给收紧程度或相对有限，而终端车市虽表现积极，需求传导效率则并不顺畅，正极企业排产符合预期，对原料备货基本延续按需节奏，锂盐基本面维持宽松格局，卖出看涨期权策略继续持有。
硅能源
抢装需求已接近尾声，硅能源低价状态继续持续
工业硅方面，新疆多数企业有减炉检修与西南硅厂错峰竞争的计划，西南地区新增产能陆续点火试生产，产业库存整体依旧处于积累状态。多晶硅方面，4月光伏终端组件签单情况开始走弱，显示抢装需求已接近尾声，国内市场需求骤降，引发负反馈预期；且下游拉晶环节尚有一定多晶硅原料储备，多晶硅厂家库存或重新累积。总体而言，行业依旧处于供过于求状态，硅能源低价状态继续持续。
（文章来源：兴业期货）
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