要闻 来源：东方财富网 时间：2025-03-31 10:11:31
铝：★☆☆（消费改善促去库，铝价下方支撑强）
关税担忧压制市场情绪，上周五外盘铝价延续弱势运行，LME三月期铝价跌0.35%至2550美元/吨。国内夜盘也震荡收低，沪铝主力合约收于20575元/吨。现货市场交投未见明显起色，下游有一定逢低补库行为，但接货量有限，贸易商正常采购。持货商挺价信心不足，主动下调报价。华东市场主流成交价格在20580元/吨上下，较期货贴水20左右。广东市场主流成交价格在20570元/吨上下。国内市场基本面边际向好的态势未变，终端市场对价格有一定敏感度，价格回调刺激消费释放。供给端暂无显著变化，国内电解铝产能投放量非常有限，进口量虽较去年同期下降，但总体维持在较高水平。库存去化给予价格较强支撑。近期市场对美国不断扩维的贸易战担忧较大，对盘面有一定扰动。但基本面向好的支撑较强。操作上建议回调偏多对待。
铜：★☆☆（静待关税落地，铜价延续调整）
周五夜盘美股大跌，拖累铜价冲高回落，沪铜主力2505合约收于80420元/吨，跌幅0.04%。26日彭博消息称，据知情人士透露，美国可能会在几周内对进口铜征收关税，要比做出决定的最后期限早几个月。3月以来铜价大幅拉涨是在于COMEX与LME巨大价差套利空间下，全球的铜陆续运往美国，加剧了非美市场铜现货的紧缺。但如果几周内美国铜关税落地，大量的货将来不及在关税落地前运至美国，LME远月贴水已显著收窄。短期驱动铜价上涨的逻辑已存在变数，铜价已高估面临高位回落压力，后续关注关税具体进展。4月2日特朗普“对等关税”将落地，亦将对铜价有所冲击，但宏观事件冲击或为铜价带来逢低建仓机会。中期来看，铜矿短缺，炼厂减产；能源及电力需求提振下，全球铜消费增长空间可期。基本面驱动铜价长期看涨逻辑未变，在关税事件落地后，铜仍考虑作为多头配置。
镍&不锈钢：★☆☆（镍矿短缺，镍价下方存支撑）
周五隔夜镍价震荡运行，主力2505合约收于131660元/吨，涨幅0.05%。上周不锈钢库存300系大幅下降1.7万吨，改善了市场对不锈钢需求的悲观预期，叠加镍铁价格坚挺，不锈钢价格显著拉升。年后印尼镍矿供应持续偏紧，受天气及斋月影响，预计4月印尼内贸基准价升水延续上涨，对镍价支撑较强。但全球纯镍过剩压力难减，全球库存持续累库，将压制镍价反弹空间。谨慎追涨，二季度菲律宾雨季结束，镍矿发运将逐步回升，或缓解印尼镍矿紧缺的局面。不锈钢后续关注需求及库存情况，成本支撑下，价格或延续偏强运行。
锌：★☆☆（供应压力下，锌价再度考验支撑）
上周五国内现货市场，锌价下跌，成交再度好转，天津地区升水显著上行。供应端来看，湖南某地表水铊浓度异常，国内炼厂3月产量增量或不及预期，但炼厂在TC回升下推迟检修，4月仍有较高增量预期。而海外炼厂减产压力相对较大。从周度开工来看，下游开工率均有小幅回落，其中镀锌主要受到中型企业检修影响，预计4月初恢复生产。库存方面，据SMM统计，截止上周四国内锌锭社库再度小幅累库0.11万吨至13万吨。整体上，我们认为上半年锌市场仍处供需紧平衡中，且海内外库存历史低位，建议维持低多及正套配置，关注沪锌当前位置重要支撑。
铅：★☆☆（供需双减，铅价震荡为主）
上周五国内现货市场，成交略有好转，品牌报对04平水。再生原生价差维持75，废电瓶价格下跌25至10250元/吨，仍较坚挺。从国内供需来看，需求方面，上周下游铅蓄电池企业周度开工率小幅下降至73.86%，但整体仍为正常季节性淡季表现。国内以旧换新及电瓶车新国标仍提供中长期消费增长预期。而供应端，TC仍无回升迹象，3月精铅预期供应回升，上周原生铅与再生铅冶炼企业开工率均有回落，再生铅厂利润下滑。库存方面，截止上周四SMM国内铅锭社会库存下降0.27万吨至6.92万吨，海外库存也有止增。整体上短期铅市基本面矛盾不显著，铅价下方支撑较强，中期或大区间震荡为主。
氧化铝：★☆☆（过剩局势暂难改，氧化铝期现继续承压）
上周五氧化铝期货夜盘延续弱势，主力合约收低于2997元/吨。现货市场多批次成交，持货商出货积极性高，下游电解铝厂低价采购为主。现货价格继续下调至3100元/吨上下。近期陆续有氧化铝厂实施检修、减产，不过涉及产能仍不大。产量虽阶段性下降，降幅也非常有限，总体仍处于高位。近期下游电解铝运行产能微增，未能提供明显氧化铝消费增量。而出口已无利润，氧化铝出口量下降。月末继续有新产能投放。短期供应过剩的局势难改，氧化铝期现价格继续承压。建议维持反弹做空思路。
锡：★★☆（矿端扰动增多，锡价短期偏强运行）
缅甸地震加剧锡矿供应担忧，上周五外盘锡价大涨，LME三月期锡价最高36635美元/吨，收于35895元/吨涨1.82%。国内夜盘跳空高开后震荡，沪锡主力合约收于286530元/吨。现货市场交投冷清的局面未有改变。下游仍以零星采购为主，持货商继续积极出货，现货升水小幅回升。当前供需基本面未有实际改变，终端市场恢复力度受限，高锡价的抑制作用明显。供给端近期矿端扰动频发，不过国内冶炼厂运行情况尚未有明显改变，产量基本平稳，同比维持较高增长。国内库存继续攀升。当前基本面实际偏弱，但市场更多关注矿端扰动。短期锡价或大幅波动，短线谨慎操作。关注缅甸地震对锡矿复产的实际影响及刚果（金）局势变化。
（文章来源：新湖期货）
标签： [db:关键词]
下一篇：最后一页
