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近期产销回落 本周玻璃小幅累库

要闻 来源:新湖期货      时间:2023-08-25 09:32:16

玻璃:★☆☆ (近期产销回落,本周小幅累库,但库存整体不高,注意宏观消息)

现货价格大稳小动。本周玻璃产量小幅增长,开工率继续与前两周持平,开工率为80.98%。产线方面,近期暂无产线点火及冷修计划,装置运行较为平稳。本周现货产销方面有所回落,中下游以刚需采购为主,主要为自我库存消化,深加工订单维持尚可。本周库存上出现一定累库,具体华北、华中累库相对较多,西南地区还有一定程度去库。但整体来说,当前整体库存水平不高,由此对于价格有一定的支撑。总的来说,近期宏观相关消息较多,成本端纯碱价格不断提涨,现货供需矛盾不大,且后续为玻璃传统旺季,对于保交楼的继续推进仍可有所期待,短期价格仍有一定支撑,预计会维持震荡的走势,但需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看,供应端产线点火预期仍存,供应未来增量空间较大,在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。后续需留意宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况。


(资料图)

纯碱:★☆☆(近期注意市场风险,谨慎操作)

昨日现货价格重心依旧维持上移,西南、华南及东北地区价格上涨300+。本周产量维持增加,开工率小幅回升至81.44%。产线方面,个别产线负荷有所提升,青海昆仑、江西晶昊检修,部分企业减量。库存上,仍然维持极限低位,且本周轻、重两碱库存维持同跌,下游玻璃厂纯碱可用天数仍在下降,需求方面持续强劲,采购情绪高涨。远兴及金山方面,若后续重碱稳定产出(重碱产量提升),将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解,但短期供应紧张情况仍在,继续关注金山及远兴其他产线投产进度及节奏。短期来看,纯碱供应偏紧,且当前厂库库存接近极限低位,由此基本面对于盘面走势的支持力度较强,短期近月合约仍然会强于远月,但需注意近期大资金变动以及交易所的风险管控,建议谨慎操作、观望为主,后续还需要进一步关注远兴、金山投产的实际兑现情况。

原油:★☆☆关注杰克逊霍尔年会

昨日油价盘中跳水最终小幅收涨。晚间公布的美国初请失业金人数低于预期,数据公布后,美元大幅走强,并压制大宗商品。沙特外交部长称沙特将继续成为可靠的能源供应国。近期宏观波动仍然扰动油价,市场继续聚焦今晚鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发表讲话,等待相关言论指引。

沥青:★☆☆择机做多裂解价差

本周一中石化价格基本持稳。上周厂库累库但山东地区去库,社会库去库。山东地区,临近月底,炼厂执行合同出货,现货成交量一般,业者多谨慎按需采购,区内多数货源外流。华东地区,主力炼厂间歇生产,整体供应压力可控,预计本周末个别炼厂有间歇复产计划,届时供应或有所增加。整个市场情绪仍然偏悲观,传统贸易商观望为主,但很快进入消费旺季,择机做多裂解价差。

PTA:★☆☆ 原料回落,上方有压力

上一交易日,PTA现货市场商谈一般,个别主流供应商有出货,贸易商买盘为主,现货基差区间波动。日内8月下主港及宁波货主流在09+10~15有成交,个别略高在09+18成交,个别主流供应商在09+10有成交,价格商谈区间在6015~6050附近。9月上在01+40~45附近成交,9月中在01+40有成交,9月底在01+30有成交。本周仓单在09+10有成交。10月在TA2310-10有成交。主港主流货源基差在09+10。原料方面,隔夜国际油价小幅上涨,PX收于1058美元/吨,PTA即期加工费288元/吨。装置方面,无较大变化。需求端,聚酯开工92.8%,终端织造开工回升至71%。综合来看,PTA维持供需两旺的平衡格局,供需矛盾仍然不突出,当前原油带动PX回落,PTA相对估值修复,预计上方压力较大。

短纤:★☆☆原料回落,上方有压力

上一交易日,直纺涤短现货工厂报价维稳,成交商谈。期现基差报价略有走强,新拓货源10-100,中磊货源10-10元/吨三房巷货源10-10元/吨。工厂产销清淡,平均35%。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7500-7600元/吨出厂或短送,福建主流7600~7650元/吨附近短送,山东、河北主流7550-7650元/吨送到。供给端,变化不大,维持在高位。需求端,涤纱横盘,走货氛围不及前期,混纺纱中涤粘纱成交尚可,涤棉纱走货疲软。总体来看,短纤供需面有一定支撑,近期原料偏弱,预计上方压力较大。

甲醇:★☆☆(甲醇价格短多为主)

上一交易日江苏现货价格维持。江苏现货贴水主力期货。前期国内上游开工回升,本周山西部分地区限产。8-9月进口预期高位,远期有下降可能。烯烃需求增加,盛虹斯尔邦重启,内地一套新装置有试车消息。传统下游开工改善。近期港口库存水平维持。市场关注上游利多消息,需求略有恢复,期货短多为主。

尿素:★☆☆(尿素短多长空)

上一交易日尿素山东现货价格上调。最近一周尿素日均产量在16.5万吨,环比减少0.41万吨,同比增加2.5万吨。目前来看7-8月检修量不及预期,日产量预计持续偏高。农需较往年延迟,工业端复合肥等开工回升。印度上一轮招标于8月9号开标,东海岸标价396美元/吨,船期截至9月底,中国参与量高于预期,8月出口将增加。近期企业库存环比回升,同比大幅偏低。短期供求尚可,国内中期预期差。

MEG:★☆☆驱动弱,估值有支撑

上一交易日,乙二醇价格重心小幅回落,市场商谈一般。上午乙二醇盘面震荡下行,其中受北美装置重启以及近洋货源供应增量影响为主,现货低位成交至4005-4010元/吨附近。午后乙二醇价格重心震荡调整,商谈气氛偏弱。美金方面,乙二醇外盘重心宽幅整理,8月下船货商谈成交在465美元/吨附近,9月中上船货报盘在472-474美元/吨附近,场内递盘较少。装置方面,内蒙古一套40万吨/年的合成气制MEG装置近日起停车检修,预计检修时长在20天左右。西南一套36万吨/年的MEG装置计划于本月底停车执行检修,预计检修将持续至11月底,该装置目前负荷在3成附近。美国一套75万吨/年的乙二醇装置已重启运行中并对下游工厂正常供货,该装置此前于6月下旬停车。美国一套70万吨/年的乙二醇装置正常运行中,目前暂无检修计划,该装置此前有计划8月份前后检修。陕西一套180万吨/年的合成气制乙二醇装置其中第二套60万吨/年近日检修结束,装置已恢复正常运行。乙二醇开工率总体回升。需求端,聚酯开工92.8%,终端织造开工回升至71%。总体来看,乙二醇供应端压力不减,供需持续偏弱,预期逐步累库,驱动偏向下。近期乙二醇估值相对成本有所回落,估值支撑较强。

LL:★☆☆(现货跟涨情况不佳)

LLDPE现货低端价格8250元/吨。宁夏宝丰HD装置计划月底投产;PE检修装置恢复,PE整体负荷环比提升,标品LL排产处于正常水平;外盘PE价格较高,标品进口窗口关闭,后续标品进口压力较小。PE下游需求按照季节性来看将会持续好转;农膜开工环比好转,下游适量备货。石化库存处于近年最低水平,石化库存59.5,-1;港口库存小幅减少;近期非标品去库情况良好,标品持续累库。上游石脑油制利润收窄;标品进口窗口关闭;下游膜料利润水平同比偏低。01合约基差-140元/吨,基差走弱;1-5价差70元/吨;HD均价升水LL;LD与LL之间价差走扩;L2401-PP2401合约价差740元/吨左右。PE下游需求好转,但现货跟涨情况不佳,PE价格回调,关注现货跟涨情况以及需求好转情况。

PP:★☆☆ (现货跟涨情况不佳)

拉丝现货7570元/吨。东华茂名聚烯烃项目陆续开始试车,宁波金发#1计划8月试车,宁夏宝丰传闻计划本周出料;PP检修装置恢复,整体排产上升,标品拉丝排产正常;标品进口窗口打开;丙烷价格有走强预期。市场预期终端下游需求好转,下游原料库存水平较低。近期PP整体库存有累库迹象;石化库存处于近年最低水平,石化库存59.5,-1;生产企业与社会库存环比累库。上游PDH生产利润水平较低;粉料生产利润情况不佳;PP出口窗口关闭;BOPP利润处于往年较低水平。01合约基差-90元/吨;1-5价差40元/吨左右;共聚升水拉丝;粒粉料价差处于正常水平;L2401-PP2401合约价差740元/吨左右。PP需求预期好转,成本端走强,但现货价格跟涨情况不佳,PP价格回调,关注现货跟涨情况、需求好转情况以及新产能投产情况。

PVC:★☆☆(供应将提升,内需仍不足,出口印度需求仍将提升

电石价格近期提升略显著,总体仍保持相对较低水平,PVC利润尚可,装置检修量总体趋势向下,预期下游开工将有较大提升,9月中下旬有一定检修量。终端需求仍然不足,由于房地产需求总量下降的限制,以及施工进度普遍缓慢,下游开工未能走高,夏季需求淡季开工继续小幅下降,且持续保持较低水平。供应受检修影响开工率略低,但需求保持疲弱,近期库存仍然维持在高位,存在较大库存压力。PVC供应逐渐提升,需求保持疲弱,库存处于高位,成本支撑有所抬升,基本面总体仍然偏空。最近价格偏强,认为主要由于近期供应量下降、对印度出口增加、对政策的预期导致宏观资金进入商品,但PVC内需仍然不足,且近期开工将有较大提升。

苯乙烯:★☆☆短期高基差限制跌幅

昨日盘面区间震荡,尾盘下跌。交割末期补空清淡,基差持稳。8下换9下贴水145到160成交。主力月eb10商谈,远期贸易商高抛低吸,基差持稳。现货:8870-8920。近日新增两套装置检修,大大缓解供应端压力,宝丰投产已落地,浙石化上负荷预计在9月,进口利润虽有所修复,但暂未闻放量消息。下游三大产品价格提价仍困难,生产利润维持低位,开工方面ABS继续提负,PS和EPS均有所下滑。总体看,供需两端变化不大,低库存格局延续。能化板块氛围向暖,同时原料端价格仍居于高位,苯乙烯短期供需略好转,期现价格维持偏强走势。

天然橡胶:(商品氛围偏强,天胶短线反弹)

从轮胎开工以及轮胎库存看,天胶需求似有好转。但是,一方面重卡替换胎的终端需求7月继续走弱;另一方面,国内天胶库存仍在高位。因此天胶基本面并未实质性好转。近期宏观看多情绪有所升温,期价或有一定反弹。

丁二烯橡胶:(矛盾不突出,短期震荡为主)

顺丁胶自身矛盾不突出。尽管国内新车销售随着国6标准的执行,开始走弱;但轮胎出口依旧强劲,半钢胎负荷维持高位。尽管小幅累库,但顺丁胶库存绝对水平不高。原料丁二烯方面,尽管开工显著提升,且后期进口仍将保持高水平。但其下游ABS、SBS以及顺丁胶、丁苯胶开工均有上升,消化了供应方面的增量。总之,顺丁胶短期预计震荡为主。

(文章来源:新湖期货)

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