要闻 来源：一德期货 时间：2023-08-18 10:32:45
塑料/PP：短期商品氛围有所分化，油化工偏强。从基本面来看变化不大，产业链库存环比增加但仍在正常区间内，下游农膜行业需求环比继续好转，加下来供应增加的预期能否兑现是关注点。从估值来看，原油强势对化工品利多，进口仍微利。中期看下半年的需求好转不能证伪，且相比PP而言，塑料的投产压力小一些。策略方面：未入场的逢低再多，1-5正套逢低入场；L-PP扩大暂时持有。
苯乙烯：短期商品氛围震荡。从基本面来看：1、纯苯估值中性略高，但库存很低支持目前的估值，下游苯胺持续涨价，其余产品跟涨乏力生产亏损；芳烃调油经济性已经不高；2、苯乙烯供需双增，周度库消比呈现增加-下滑的反复震荡格局，没有趋势性；3、上游强-下游弱的局面延续，苯乙烯的三大下游加工利润均以转为亏损，成品累库，后期继续关注下游开工的环比变化。整体看下来，原油偏强背景下，苯乙烯也会震荡偏强，除非下游能够明显负反馈。操作上暂时观望，月差已经偏高不宜追涨。
聚酯：终端织造略回升，聚酯开工高位。终端订单有所增加。
(资料图片)
PTA：供需方面：PTA7月去库，未来3个月剩下逸盛恒力新凤鸣装置没有检修，需要重点关注，无检修条件下PTA累库概率大。估值方面石脑油价差近期修复，PXN维持近期高位回落，这个需要关注。PTA加工差近期大幅压缩至负值后略有修复，整体PTA估值偏高主要在PXN端。总体看PTA供需弱势已经在加工差中反应，近期PTA价格走弱在PXN端，继续关注，同时需要关注低加工差对于PTA后期供给的约束（极低加工差背景下供应端预期外检修将增加近日已有传闻逸盛宁波两套装置与恒力计划检修），预计PTA加工差伴随着PXN的收缩而修复。短期原油回调，但预计幅度有限布伦特80美元存在强支撑，PTA绝对价格预计震荡，关注正套。
MEG：供给上煤化工短期检修，但后期仍将回归，油化工需要关注浙石化/恒力的转产进度，进口预计边际增加，总体供应高位。需求方面聚酯开工高位。MEG短期库存整体高位震荡，三季度预期平衡略偏累（卫星石化停一条线），需要继续关注供给端的计划外检修。近期港口到港较多，近期或以浮仓体现，MEG近端较弱。估值方面MEG油化工与煤化工利润修复，但仍处于低位。总体上预计MEG短期仍将低位震荡磨底为主。
PF：供需方面：供给上开工恢复，需求一般，绝对价格整体上跟随成本波动，近期库存有所增加，现货利润修复，盘面利润修复。
PVC：正常检修季，8月检修计划环比7月略低，9月检修明显减少，需求较上半年走弱，内需已恢复，继续改善幅度不大，出口转弱，库存压力仍大；现货6015，氯碱综合利润走弱到中性水平，PVC估值5500（最大亏损）—6000（高估）；01震荡偏弱
纯碱：青海半负荷运行，远兴投产，供需缺口仍在；光伏+浮法产能增加，重碱需求略增，轻碱需求环比下降。现货折盘面最低2250，现货上涨，09逢低滚动做多；01逢高空滚动操作
玻璃：七八月新投产增多，8月底后产量增加，现货交割品1940，生产利润好，整体库存略高，主流地区库存偏低，下游库存补到正常水平；中期看需求改善预期仍存，叠加供应增加预期，上方承压；刚需尚可，09估值高，中期需求改善已兑现，短期难再走需求改善预期，震荡偏强为主（01估值1650以上高位，后期的脉冲式补库需求已兑现，关注旺季去库不及预期的做空机会）
甲醇：国内开工回升，8月预期继续回升，外围负荷高位运行，下游综合开工回升，斯尔邦8月中旬重启，宝丰三期预计8月底开车，卓创沿海库存上升，可流通库存略降；目前甲醇国内外供给增加，下游需求回升，进口成本偏高运行，煤制成本松动但内地价格偏高，隔夜央行发布报告利好氛围，商品再度上行，短期或再度回归高位震荡运行，后期继续关注国内外宏观氛围变化情况，以及进口成本波动、烯烃投产预期等后续进展。
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