要闻 来源：上海证券报·中国证券网 时间：2023-07-03 22:23:18
近日，《2023下半年全球资产配置展望峰会》在中国香港举办。多位经济学家在会上就全球宏观策略、全球股票策略、全球固定收益策略等发声，探讨宏观经济趋势、把握投资策略和市场机会。
关于美联储加息、降息，以及经济衰退等方面，多位参会人士观点不一。
【资料图】
中泰国际助理行政总裁王龙表示，根据美联储的期货利率矩阵，美联储7月加息25个基点的概率约80%。另一方面，美国国债2年期和10年期利差倒挂超过100个基点，且倒挂了一年之久，根据以往美国经济周期来看，曲线倒挂会领先经济衰退6到12个月。但当前美国强劲的经济数据和曲线倒挂存在内部矛盾，而且这一矛盾已持续1年之久。“如果看近期美国经济数据，我认为7月加息的概率较大。”
彭博高级经济学家曲天石推测，本年度美联储最少还有1次加息，之后会维持该利率，最早到明年二季度才可能降息。“我们依旧认为，最晚在四季度，美国就会进入一个衰退周期。”
国君国际首席经济学家周浩则倾向于认为，美国在短期之内降息可能性较小，至少到明年都没有降息的可能性。关于加息，最主要还是要关注美联储如何管理通胀预期，目前市场仍对货币政策过于乐观。
泰康资管固收投资总监张婷认为，未来几个月美国通胀可能继续回落，但美国经济中长期存在下行压力。目前其企业端和金融端的压力都在增加，随着整个高利率环境的持续，压力或向居民端转移，整个社会收入的预期和信心也会受到影响。
黑石中国固收总监刘鑫认为，美联储7月加息较为明确，虽然9月大概率很难看到论调改变，除非美国通胀有大幅变化，目前来看在短时间内回到2%的目标，中长端国债做多的胜率较大。
房地产方面，方圆集团联席总裁杨茜认为，中国房地产的宏观调控手段是长期且有效的，政策效果需要时间验证，投资者应保持谨慎并跟随政策。从存量博弈的角度看，坚持下去的房企未来可能会在市场上超越之前的排名，成为引领地产新时代的力量。
城投债方面，杨茜表示，在实地调研中，今年城投公司的基本面和资金面情况仍承压，在配置城投债时需要留意有瑕疵、收益率、负债端不稳定的主体。此外，选择地区时需要考虑收益率与优先地区的匹配度，根据收益率筛选可投的地区。
刘鑫认为，未来城投债需要分区域和期限来看：南方版图中高资质城投流动性较好，银行端支持力度强；中原版图和部分西南版图收益率性价比一般，需谨慎投资。不过，城投估值和信用风险预计今年仍然可控。境外市场中，需要注意整个市场关联度比较高，若个体出现风险事件或影响整个境外城投债板块，因此总体来说需要保守谨慎。
在投资级美元债配置方面，中信里昂资管固定收益投资主管尚宁表示，目前短久期投资级债券绝对收益率有吸引力。今年尾部的恐慌相比去年少了非常多，相比去年大量资金流出，今年基准指数是有资金流入的，因此部分10年期的基准指数也具有相对的吸引力。“另外，由于目前各国货币政策的背离及美元的利率波动，我认为跨币种套利也存在机会。”
参会人士还对下半年度的市场做出展望，认为进行投资级债券、长端的美国国债和黄金等资产配置较为理想。同时，需要密切关注经济基本面的修复和政策刺激等因素，以及考虑汇率对冲等因素。如果下半年地产的销售继续超预期下行，城投债可能会受益。此外，跨币种的套利也存在机会，有助于优化投资组合。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
标签：
