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天天观天下!原油短期或仍然有反复 中期看好旺季产业数据走好和炼厂开工率提升带动油价上行

要闻 来源:混沌天成期货      时间:2023-03-30 09:06:53

原油


(资料图片)

昨日Brent结算价78.28,跌0.47%,WTI结算价72.97,跌0.31%

供应端:伊拉克库尔德未就恢复出口谈判达成一致,或影响40万桶/日原油出口,美国正在推动伊拉克出口恢复。俄罗斯OPEC+高级官员预计3月产量970万桶/日,低于减产50万桶/日的承诺。美国私募机构警告当前油价或导致页岩油减产。根据彭博调查,OPEC2月产量增长12万桶/日,主要由尼日利亚增产带来。美国政府计划出售更多战略储备原油,或将达到2600万桶。沙特部长表示OPEC+或将产量协议维持全年。

需求端:EIA周报显示美国成品油表需继续回升到2048万桶/日,其中汽油表需回升明显,馏分油仍然偏弱。欧美银行危机缓解,市场情绪好转。国内出行需求复苏已经较为充分,未来经济的持续恢复或将进一步释放工业需求,但斜率将放缓。

库存端:截至3月24日,API原油库存下降608万桶,汽油库存下降589万桶,馏分油库存上升55万桶,显著去库。截至3月24日,EIA原油库存下降749万桶,汽油减少290万桶,精炼油库存增加28万桶。

观点:原油因银行危机缓和大幅上涨,但欧美整体金融风险并未结束,短期或仍然有反复,震荡筑底或仍需时间,中期看好旺季产业数据走好和炼厂开工率提升带动油价上行。

图片

PTA/MEG

PTA:终端负反馈需时间,聚酯不减产则PX将持续强势

供应端:华东一套160万吨PX因故开车推迟到四月中旬,或加剧PX紧张。随着PTA产能上升,PX端才是矛盾所在,美国汽油消费强劲预计调油逻辑仍然存在,目前PX预期四月检修较多供需缺口大。

需求端:聚酯上周负荷90.9%,尽管有减产传闻但范围不大。今年终端纺织内销较好,外销订单大跌,预计四月后弱需求或逐渐反馈到聚酯端。

观点:PTA大涨驱动在于流通货源减少和PX紧张,PX的近月矛盾在聚酯高开工下难以化解,但今年终端订单不及往年,聚酯或难向下游传导成本压力,随着亏损扩大或发生负反馈。

MEG:利润长期低位,关注后续检修是否超预期。

供应端:开工率回落至59.68%,安徽一套30万吨煤制装置降负到5-6成,河南一套20万吨煤制装置暂停重启。马来西亚和沙特合计230万吨装置计划近期重启。

需求端:聚酯负荷继续上升到90.9%,尽管有减产传闻但范围不大。今年终端纺织内销较好,外销订单大跌,预计四月后弱需求或逐渐反馈到聚酯端。

库存端:截至3月27日,华东主港库存为110万吨,库存偏高。

观点:市场前期预期二季度大幅去库,但煤化工复工和海外复产降低去库预期,由于PTA大涨或导致聚酯负反馈,因此尽管出现反弹,EG目前仍难言企稳见底,需看到进一步减产远月才有上涨机会。

甲醇

甲醇日评:

供应端:国内甲醇开工77.2%,环比上周上升1.4%,同比往年同期下降3.62%。西北开工率85.72%较上周上升1.49%,同比往年同期下降6.72%。下周,咸阳石油10万吨/年、沂州科技一套15万吨/年装置计划检修,但中原大化50万吨/年、新疆天业30万吨/年及金能科技10万吨/年装置计划重启,另外关注宁夏宝丰新建三期240万吨/年装置投产情况。

需求端:MTO开工率环比上周上升2%。MTBE开工率较上周持平。醋酸开工率较上周下降2%。二甲醚开工率较上周持平。甲醛开工率较上周上升1%。

库存:本周甲醇内陆库存环比上周上升1.86万吨,同比往年同期下降1.11万吨,处于历史低位。港口库存环比上周上升7.43万吨,同比往年同期上升5.02万吨,处于历史较低水平。

预期:春季检修临近,海外装置尚未恢复,短期供给收紧。需求持续疲软,刚需采购。预测甲醇震荡偏强。

聚丙烯

PP日评:

供应端:PP开工率89.27%,拉丝排产比例31.94%,纤维料排产比例9.96%。海内外价格倒挂,进口窗口关闭。

需求端:塑编较上周上升1.74%,PP注塑较上周持平,BOPP较上周上升0.19%,PP管材较上周下降1.78%,胶带母卷较上周下降2.41%,PP无纺布较上周持平,CPP较上周持平。PP下游平均较上周上升0.4%,较去年同期下降2.62%。下游需求整体表现弱于往年,处于历史低位。

库存:石化聚烯烃库存68万吨,较前一工作日去库5万吨,同比往年同期下降7万吨,处于历史较低水平。

预测:油价企稳回升,刚需支撑,预测价格震荡回升。

聚乙烯

LLDPE日评

供应端:PE开工率88.96%,线性排产为35.97%。海内外价格倒挂,未来进口维持较低水平。下周装置方面新增大庆石化、扬子石化、独山子石化停车。

需求端:本周聚乙烯下游各行业产能利用率较上周上升0.53%。农膜产能利用率较上周下降0.89%。管材产能利用率较上周上升0.3%。中空产能利用率较上周上升1.62%。注塑产能利用率较上周上升2.14%。包装膜产能利用率较上周上升0.37%。拉丝产能利用率较上周上升0.89%。

库存:石化聚烯烃库存68万吨,较前一工作日去库5万吨,同比往年同期下降7万吨,处于历史较低水平。

预测:油价企稳,需求缓慢回升,预测价格震荡上涨。

LPG

LPG日评

供应端:本周国内液化气日均商品量 55.71万吨,环比上上周减少0.65万吨。下周,长岭炼化如期检修,鑫泰石化检修时间推迟,北海炼化将持续增量至正常水平,整体来看,预计国内供应或仍有减少,总量或在 53.5 万吨。本周国际船期实际到港量41万吨,略高于预期。下周计划到港量接近 60 万吨。

需求端:本周PDH开工率60.14%,环比上周上升4.17%,同比往年同期下降9.85%,处于历史低位。MTBE开工率52.01%,环比上周上升3.38%,同比往年同期上升4.89%,处于历史中等水平。烷基化油开工率48.63%,环比上周上升1.04% ,同比往年同期上升7.63%。随着天气回暖,民用气需求逐步下降。PDH利润转正,厂家开工意愿增强。

库存:本周企业库容率水平在30.87%,环比上周上升0.65%。港口库存175.79万吨,环比上周上升4.47万吨。

预测:丙烷价格受油价影响随之出现断崖式下跌。PDH利润扭亏为盈,预测未来开工有望持续回升。预测LPG触底回升。

PVC

1、市场情况

周三原料成本支撑增强, 电石价格继续上涨,利好产业成本支撑,PVC现货市场价格重心今日继续小幅上调,华东电石法五型主流在6180-6260区间,现货及一口价略高,乙烯法部分价格略有上调,主流区域送到在6300-6500区间。

2、市场日评

PVC市场仍处于成本支撑和若需求之间震荡,节后需求不及预期,而烧碱价格下跌,煤炭价格反复,整体成本支撑仍在。后市仍可期待更多的政策利好,当前房地产销售持续向好,有可能逐步改善房企资金状况,利好传导到PVC终端仍需一定时间,目前PVC状况难以得到改观,建议观望,关注终端订单情况。海外金融动荡,整体市场风险较大,注意控制风险。

(文章来源:混沌天成期货)

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