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分析人士:美豆天气题材交易接近尾声

滚动 来源:期货日报网      时间:2023-08-17 17:19:36


(资料图)

8月17日,由期货日报、商丘市金融工作局、宁陵县人民政府主办的2023期货助力乡村振兴暨“保险+期货”创新发展大会在河南宁陵举行。在中信建投期货承办的花生期货助力产业再升级的分会场上,中信建投期货首席研究员田亚雄说,美国中西部8月旱情缓解,天气交易渐入尾声。

田亚雄介绍,USDA可能在8月供需报告中基于播种情况修正美豆种植面积,关注其调整幅度。从往年情况来看,美豆最终种植面积在多数时候低于6月种植面积报告的数字,但也不排除小概率事件发生导致意外的可能。USDA8月供需报告大概率调整美豆新作单产,按今年的生长期天气及作物优良率来看,首次基于调研的单产预估从52蒲式耳/英亩趋势单产下调的概率较大,目前分析师平均将美豆8月单产预估看在51.3蒲式耳/英亩。

“在USDA不大幅上调美豆新作种植面积的情况下,51蒲式耳/英亩以下的单产将带来2023/2024年度美豆2亿蒲式耳左右的结转库存,整体为中性偏紧的库存水平。在此结转库存预期下,即便美豆主产区天气炒作结束,美豆中长期价格运行中枢仍有望获得较强支撑,美豆11合约主要运行区间将落在1250—1450美分/蒲式耳,美豆的高位运行将有望对蛋白、油脂市场带来较强支撑。”田亚雄说。

据悉,美豆种植面积同比大降带来市场对天气敏感程度的提升。7月下半月美国中西部降雨转差带来美豆主产区干旱比例回升,作物优良率也连续小降,提振这期间美豆偏强走势。然而,随着时间推移,进入8月,美豆主产区降雨改善明显,这导致近期CBOT大豆跌超100美分/蒲式耳,大幅回吐天气升水。

“从时间节点来看,目前距离8月中下旬美豆天气炒作窗口关闭已经没有太多时间,在未来半个月旱情缓解的预期下,美豆天气炒作或难卷土重来,美豆上行动能将受到抑制。然而,从平衡表来看,51蒲式耳/英亩以下的新作单产将带来美豆平衡表偏紧状态的延续,即便天气交易结束,美豆的下方空间也将受到明显约束。”田亚雄说。

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