A 助农惠农

提升农业竞争力

期货市场发源于农业也服务于农业。期货市场集中公开竞价，及时汇集和反映大量相关信息，形成前瞻、权威、透明的期货价格。农产品期货价格一经产生，便实时、免费提供给市场，缓解中国农业“小生产、大市场”格局下买卖双方间、地区间信息不对称、传递效率低等问题，有助于引导资源要素合理流动，提高农业供给体系的整体效率和质量。

在中原经济发展研究院院长、河南大学教授耿明斋看来，期货市场发端于农产品期货，健康的期货市场能够促进主要农产品稳定生产，对保持农产品有效供给和合理的市场价格具有非常重要的作用。期货市场的价格发现功能，有助于促进农业按需合理调整种植结构和生产计划，实现稳定可持续发展；套期保值功能有助于农业生产组织规避市场风险、做大做强，实现农业规模化经营。可以说，期货市场为我国农业生产和经营提供了一条畅通的信息和物流渠道，促进形成了市场化定价机制。

河南小麦产量占全国的四分之一，畜牧业产值占全国的十分之一，均居全国第一。河南也是国内最早利用期货开展“订单农业”的省份。早在2003年，河南延津县就探索形成了“公司+协会+农户”的“统一供种、统一机播、统一管理、统一机收、统一收购”的经营模式。“延津模式”的订单农业均合理运用期货工具，采取保值储粮、保值订单等收购形式，形成了“订单+现货+期货”的经营方式，解决了农民小规模、分散化生产与市场经济要求的社会化、产业化经营之间的矛盾。

中原期货董事长谢雪竹认为，经过多年发展，“订单农业”早已走出河南，在全国落地开花，涉及的品种不再局限于小麦、玉米等主要粮食作物，已逐步扩展到花生、红枣、苹果等产业领域。在嵌入的期货交易策略中，不再只是简单的期货交割，期货套保、“期货+期权”“保险+期货”、期权组合等策略不断涌现。“订单农业”还带动了当地粮油食品工业的发展，拉动了食品工业化的产业链条。作为食品生产、畜牧养殖、肉类加工大省，河南各个产业蓬勃发展壮大的背后，均闪现着期货的身影。

花生产业已成为河南花生主产区农民增收的重要渠道。近年来，受新冠肺炎疫情和极端天气影响，花生市场价格和种植成本波动剧烈，直接影响花生种植农户的收入，令农户和相关经营主体面临较大的市场风险。

“郑商所的花生期货上市以来，充分发挥了期货市场的价格发现功能，其衍生出来的花生‘保险+期货’让花生种植农户吃了颗‘定心丸’。种植户参与‘保险+期货’后，在不利行情下能获得一定赔付，有效规避了花生现货价格下跌风险。我们在河南开展的花生‘保险+期货’让参保农户每吨花生增收215.73元，有效帮助他们提高了花生种植收入。”国贸启润资本管理有限公司总经理相其兵说。

苹果产业是三门峡市重要的农业支柱产业，苹果种植已成为当地合作社及其他农业经营主体的主要收入来源。但苹果产业面临风灾、雹灾、冻灾、旱灾等自然风险，以及价格波动的市场风险。一旦苹果价格下跌，极易对当地苹果种植专业合作社等主体的收入造成影响，因此当地合作社和果农对苹果价格波动风险管理有着强烈的需求。

在郑商所和河南省财政厅的大力支持下，河南辖区期货经营机构联合保险公司在三门峡市共同开展苹果“保险+期货”试点项目，协助当地合作社及农户进行苹果价格风险管理，切实发挥了期货、保险等金融市场服务小微企业的功能。

“有了‘保险+期货’，苹果企业有了管理风险的工具，就能带着农民‘搭上大船闯市场’。”三门峡一家农民合作社负责人尚文峰告诉记者，他们是首批尝到苹果“保险+期货”试点项目甜头的种植户之一。在行业人士看来，合作社和农户充分运用金融工具，有效发挥保险和期货的联动互补作用，以“小投入”撬动“大保障”，有效帮助农民管理苹果价格波动风险，保证农民收益。

作为农业大省，河南在国家粮食安全网中具有重要地位，因此更加重视农业保险培育。在国家加快农业保险高质量发展的背景下，“保险+期货”将期货与传统农业保险融合创新，有助于推动传统农业保险供给体制改革，加快保险保障由“保产量”“保成本”向“保价格”“保收入”转型升级。

“充分发挥河南农业大省的优势，围绕郑商所上市品种，支持并鼓励各级地方政府主导开展农产品、畜牧产品和林产品的‘保险+期货’工作，通过‘保险+期货’或‘保险+期货+小额农业贷款’等方式，服务国家‘三农’政策，为新农村建设保驾护航。”河南有关部门人士说。

B 套保避险

助力企业转型升级

近两年，国际大宗商品价格波动剧烈，实体企业经营风险增大，利用期货等衍生工具对冲风险的需求也随之增加。

以氮肥行业为例，河南是国内氮肥生产大省，氮肥价格运行呈现显著的“年产季消”的季节性特征，上下游价格的变动直接影响尿素生产企业的盈利水平。为降低价格波动对下游农业生产的影响，国家发改委和财政部于2004年建立化肥商业储备制度（下称“淡储”），通过招标，组织并鼓励化肥生产和贸易企业在消费淡季开展化肥储备。但由于价格波动等原因，企业参与化肥商业储备的积极性不及预期。

河南一家尿素企业人士表示，2020年尿素期货在郑商所上市后，有效解决了多年来困扰“淡储”企业的市场风险问题，极大推动了氮肥商业储备工作。郑商所还及时推出“商储无忧”试点，鼓励“淡储”企业使用尿素期货管理商业储备氮肥的公允价值变动风险。目前，通过利用尿素期货管理市场风险，尿素生产企业、“淡储”企业、贸易企业、下游复合肥生产企业及农业合作社有机结合，产业链呈现协调发展的良好氛围。

“期货市场有助于调节产业结构和优化产业生态。尿素期货上市初期，远月合约价格一直低于近月合约，呈现反向市场特征，是尿素产能过剩的直接表现。期货价格能帮助产业主体估算未来利润空间，调整生产、投资安排。尿素期货上市后，一定程度上推动了国家和地方关于煤化工产业政策的落实，促进企业技术改造，加速质量差、规模小、污染严重企业的淘汰，深化产业升级。”谢雪竹说，河南部分尿素企业依据尿素和甲醇远期期货价格，适时进行生产计划调整，利用氨醇联产的有利条件，旺季生产尿素、淡季生产甲醇，有效提升了企业产能利用率。

生猪是我国产值最大的农副产品，规模超万亿元。生猪养殖也是河南的重要农副产业，生猪存栏量和出栏量长期位居全国前列。长期以来，生猪价格波动剧烈，养殖企业备受“猪周期”的困扰。2018年以来，在非洲猪瘟疫情影响下，生猪的供需错配引发了一轮猪价周期波动，给生猪养殖业稳定经营带来了巨大挑战。值得一提的是，在此轮猪价下行周期初期，生猪期货的上市为包括河南在内的生猪养殖主体稳健经营提供了风险管理工具。开封市农业农村局二级调研员方玉刚告诉期货日报记者，生猪期货作为风险对冲工具，具有平抑价格、规避风险的功能，不仅可以帮生猪养殖主体及时掌握未来生猪价格趋势，合理调整养殖规模和饲养周期，缓解“猪周期”波动，还可以助力生猪养殖及加工企业减轻生猪价格波动带来的经营压力。

20世纪九十年代，河南省是电解铝生产大省。据谢雪竹介绍，为管理生产经营过程中面临的市场风险，河南的电解铝企业是河南省最早运用期货等衍生工具的企业，通过参与LME和上期所的铝期货交易，有效管理铝价波动风险。

目前，无论产能还是产量，河南铝加工和深加工业均居全国第一，其中铝型材、铝板带及铝箔在全国乃至全球均有较高的市场占有率。在电解铝采购定价、铝加工品销售定价、电解铝库存管理等环节，铝加工企业普遍运用铝期货进行风险管理。使用“期货价格+加工费”进行合同定价，基本已成为河南铝加工企业加工订单的标准配置。但当原材料价格波动较大时，采用订单生产模式的铝加工企业的订单加工利润难以得到保障。

2021年秋季，铝价处于相对高位，加工企业面临巨大的价格波动风险。河南某铝加工企业已签订了1000吨的铝锭加工合同，为锁定加工费，在期货经营机构的协助下，企业对铝锭加工合同进行了全额套保。“这家企业通过套期保值，有效锁定了订单加工利润。”相其兵说。

实体企业从之前“单条腿”走路到坚持期现“两条腿”走路，再到当前在衍生品市场的深耕细作，产业企业的经营业态已发生实质性改变。

河南有关部门人士认为，要充分发挥河南省的产业优势，加强宣传和引导，支持产业链上下游实体企业充分运用期货期权等工具管理市场风险，提升产业链、供应链防范价格波动风险的能力。支持企业建立健全内部决策和风险管理体系建设，支持并鼓励企业围绕主营业务，规范开展期货套期保值业务。

C 期货交割

为仓储物流“添砖加瓦”

交割是联系期货市场与现货市场的纽带，也是期货交易的重要环节之一，直接关系到期货市场的稳定运行和功能发挥。实物交割作为商品期货交易的最终环节，为期货市场的功能实现提供了有力的制度保障，期货交割仓库也因此承担着极其重要的角色。期货交割仓库的设置和布局对期货市场基本功能的发挥具有重要影响。

在选择期货交割库位置的过程中，交易所一般会根据品种的特点合理布局在主要产销区、集散地及交通枢纽地区设置交割库。

联通境内外、辐射东中西。河南交通优势明显，是东西部、南北方物流运输和贸易的重要中转地和集散地，具有设置期货交割仓库的交通和区位优势。

数据是最有力的见证。河南省现有交割仓库、交割厂库、车（船）板服务机构64家，其中，郑商所在河南设立的交割库数量达49家，涉及白糖、红枣、普麦、苹果、尿素、短纤、甲醇、棉纱、花生、纯碱、锰硅、硅铁、强麦、棉花等品种；上期所设有6家，涉及铝、黄金等品种；大商所设有9家，涉及鸡蛋、生猪等品种。

河南万庄安阳物流园有限公司（下称万庄物流园）是郑商所指定尿素交割库之一，也是河南省尿素期货交割库中最活跃的一家，其积极参与郑商所推出的“商储无忧”试点项目“稳农资”。

不仅如此，据记者了解，万庄物流园作为郑商所指定的硅铁、锰硅、纯碱期货交割仓库，正紧密依托期货交易所，充分发挥自身优势，完善优化现货交易交收的标准和流程，实行期现联动，打造全国知名的期货商品交割物流园。

万庄安阳物流园执行董事赵一博认为，期货交割库是连接期货和现货市场的纽带，万庄物流园通过参与交割库业务可以达到“一箭多雕”的效果。

“一方面可以吸引上中下游企业、物流、金融机构等单位向物流园集聚，有助于形成庞大的、一流的、有特色的、与国际接轨的现代化国际物流港。”赵一博说，同时，有助于引导周边乃至河南相关上中下游企业参与期货交易套期保值，借力期货等资本市场为我国大宗商品市场发展提供强有力的支撑。

此外，在赵一博看来，参与期货交割业务有助于推动周边产业转型升级，带动制造业、运输业、信息产业、金融业等多种产业协同发展，对区域经济的发展有积极的促进作用。

在中信建投期货河南分公司总经理裴亚涛看来，对河南仓储等相关企业来说，成为交割仓库不仅仅是多了一项交割业务，还能带来更多的市场机会并产生溢出效应。获得交割仓库资格，首先对企业而言，就是综合实力的直接体现；其次，有助于提高企业的品牌知名度和行业影响力；再次，除仓储收益和交割业务收入等直接效益外，还能来带来间接效益，比如利用期货市场参与套期保值、开展期现结合业务，为现货远期电子交易市场仓单转让平台奠定基础；最后，发挥协同效应，为企业内部成员单位或所在集团提供渠道支持，帮助其管理现货经营和库存风险。

耿明斋建议，河南的相关企业可依托郑州交通枢纽和区位优势，大力发展大宗商品仓储物流，形成内陆地区最大的大宗商品仓储物流和现货交易交割中心，与期货市场形成联动，做大做强河南大宗商品贸易、集散、交割、服务等业态和品牌。

河南有关部门人士认为，充分发挥河南地处中原、交通发达的地域优势，结合中原地区产业需求，引导实体企业建设商品期货交割库，延伸期货产业链条。建议鼓励符合条件的现货企业申请设立期货交割库。同时培育期现结合经营的商品交易商，鼓励期货经营机构在豫设立风险管理公司。支持期货交割相关的仓储、物流行业发展，倡导采用现代仓储管理技术和供应链管理技术，提升效率和质量，实现产业良性循环。

D 依托郑商所

郑州区域性金融中心加速崛起

中部崛起，河南当仁不让。作为我国传统农业大省，河南省也是中部地区重要的初级产品和装备制造大省。目前具有地区引领作用的支柱产业包括装备制造、食品、新型材料、电子和汽车等。在支柱产业发展和壮大的过程中，期货市场发挥了积极的作用。

近年来，依托郑商所，郑州金融集聚效应不断放大，银行、证券、期货、基金、私募等金融机构及新型金融业态不断入驻，形成了较为完善的金融产业链条。特别是郑东新区，一个以金融业为引领的现代化服务产业体系基本形成，一座立足中部、服务全国、联通世界的国际化区域性金融中心正在加速崛起。

在提升郑州国际化区域性金融中心集聚辐射功能过程中，把郑州打造成国际商品期货定价中心是非常重要的一部分。而打造国际商品期货定价中心，需要进一步做大做强郑州乃至河南的期货市场。

中国（深圳）综合开发研究院金融与现代产业研究所所长刘国宏曾对郑州金融发展作出积极评价并对郑州金融中心发展提出建议。“郑州的增速非常快，说明郑州金融中心建设已步入佳境。”他认为，郑州要围绕全国金融创新高地、金融产业集聚发展新平台发力，打造期货交易的“东方芝加哥”，真正把全国性市场打造成有全球影响力的市场。

河南有关部门人士表示，要进一步发挥郑商所的独特优势，加快郑州区域性金融中心的建设步伐，增强“郑州价格”的辐射力、影响力和郑商所的竞争力。要进一步树立河南良好的改革开放形象，着力完善相关制度，推动提升期货市场功能有效发挥，切实维护市场的公信力和保护投资者的合法权益，更好地服务经济发展全局。

已走过千山万水，但仍需翻山涉水。未来，向着打造产品丰富、服务一流、技术领先的现代化衍生品枢纽，全面提升服务河南实体经济的能力和效果，郑商所势必继续乘势而起，扬帆远航。

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